Cours indicatifs 10:48

Le nombre de lois et d'amendements soumis au vote aujourd'hui ne peut se compter sur les doigts de la main. Le plus important est sans doute qu’aucun nouveau « vote significatif » n'aura lieu aujourd'hui. Cela nous donne le temps de prendre du recul.

Car qui sont les gagnants et les perdants du récent optimisme envers le Brexit? La livre sterling sort pour l’instant perdante. L'indice dollar, bien que tierce partie, est un autre perdant logique. Depuis l’accord Johnson-UE, le billet vert a perdu 1,50 % du terrain contre un panier de pièces. L'euro sort gagnant contre la plupart des autres devises, telles le franc suisse et la couronne norvégienne. Cela ne devrait pas nous surprendre. Un certain nombre de pays de la zone euro sont de grands exportateurs vers le Royaume-Uni. L'Allemagne constitue à elle seule 15 % des importations britanniques, les Pays-Bas, la France et la Belgique, respectivement 7,6 %, 5,8 % et 5,3 %.

Et pourtant, il existe une autre devise européenne qui a davantage profité de l'optimisme du Brexit que l'euro lui-même. Ce n'est pas un hasard si c'est la monnaie d'un pays qui entretient d'importantes relations commerciales avec le Royaume-Uni, la Pologne. Au moins 6,2 % des exportations polonaises (16 milliards de dollars) sont destinées au Royaume-Uni, et l'excédent bilatéral est supérieur à celui de tout autre pays. La demande britannique en zlotys polonais est donc élevée, une demande qui peut diminuer en cas de Brexit difficile. Ajoutez à cela le fait que le Royaume-Uni est un investisseur majeur dans l'économie polonaise. Globalement, il n’est pas surprenant que le zloty ait augmenté de plus de 1 % par rapport à l’euro depuis l’accord.

Le calendrier économique n'est aujourd'hui que modérément rempli, ce qui signifie que si grands mouvements il y a, ils devront avoir une origine politique. Qui sait, ils pourraient pousser l'euro-dollar vers 1.1200, parce que, voyez-vous, l'euro a grimpé au cours de 12 des 15 sessions de ce mois d’octobre. Une belle moyenne dont on se demande où elle se terminera.

Bonne Journée

Mattias Demets

Commentaire technique

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.1234 1.1280
  • Support: 1.1136 1.1097
• EUR/JPY:
  • Resistance: 121.42 122.14
  • Support: 119.91 118.78
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8656 0.8800
  • Support: 0.8550 0.8505

Indicateurs économiques

(Source : Global Markets, Bruxelles)

Cours indicatifs 10:34

Ceux qui pensaient que le vote au Parlement ce samedi serait le point d’orgue de la saga du Brexit doivent déchanter. Les Parlementaires britanniques ont réussi à reporter leur vote sur l’accord que Boris Johnson avait réussi à extorquer à des Européens blasés, contraignant le Premier ministre à solliciter un report de la date de sortie de l’UE auprès du président du Conseil européen. Ce qu’il a fait contre son gré, poussant cependant le zèle jusqu’à envoyer trois missives. L’une reproduisant le modèle de la demande de report que la loi Benn lui imposait, mais non signée par lui, une autre où il explique pourquoi le report serait une erreur et une troisième, signée par l’Ambassadeur britannique auprès de l’UE, expliquant que le report n’est sollicité que pour satisfaire à la loi. Bruxelles attend maintenant des clarifications de Londres, où tout est encore possible : resoumettre l’accord au vote, l’obtenir ou risquer qu’un referendum de confirmation de l’accord ne soit exigé, voire de nouvelles élections. Ou peut-être un refus de l’UE d’étendre de 3 mois le report. Bref, tout et son contraire reste possible. La sterling a réagi positivement aux derniers développements, gagnant une trentaine de points face à l’euro, à 0.8620 (EURGBP).

Tandis que le Brexit monopolisent l’attention en Europe, le monde continue à tourner, mal parfois, notamment en Chine où le PIB a ralenti au troisième trimestre à 6 % en base annuelle ; c’est son plus mauvais score depuis 1992. Ce qui fait dire au gouverneur de la Banque populaire de Chine que le niveau de yuan est approprié, compte tenu des fondamentaux économiques. Nul doute qu’il faisait également référence aux accusations de manipulation du yuan formulées par les Américains l’été dernier.

Sur le front obligataire, les rendements continuent à progresser lentement mais surement, insensibles aux remous Outre-Manche. Le 10 ans allemand atteint -0.34 % alors que le 10 ans américain s’approche de 1.80 %

Bonne journée

Jean-Luc Célis

Commentaire technique

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.1167 1.1234
  • Support: 1.1097 1.1050
• EUR/JPY:
  • Resistance: 121.79 122.14
  • Support: 120.44 119.91
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8726 0.8800
  • Support: 0.8550 0.8505

Indicateurs économiques

(Source : Global Markets, Bruxelles)

Cours indicatifs 09:38

Nous avons un accord ! Un nouveau du moins, Theresa May en avait déjà obtenu un. Et nous savons comment cela s'est terminé. Nous n'entrerons pas dans les détails de l'accord. Nous sommes un blog financier et avons également besoin de sommeil. Le sort de la livre sterling est d’un plus grand intérêt pour nous. Après avoir initialement grimpé de près de 1% pour atteindre 0,8574 (EUR GBP), elle a rapidement rechuté à près de 0,8700 (EURGBP). Elle ouvre ce matin autour de 0,8645 (EURGBP).

Vous l'avez constaté, la volatilité était grande hier. Rien de surprenant. Les marchés attendaient cet accord depuis plusieurs années. L’optimisme est donc justifié, mais peut-être prématuré. Le Parlement britannique n'a pas encore approuvé l'accord, et ce ne sera pas facile. En fin de compte, il a fallu deux bonnes heures aux marchés pour s’en rendre compte.

Samedi, par conséquent, se tiendra le vote parlementaire le plus important désormais depuis le référendum. Si l’accord est voté, il y aura une sortie ordonnée de l’Union européenne et la livre sterling sera (probablement) définitivement sur les rails. Des niveaux de 0,8500 (EUR GBP) semblent réalisables. Mais que se passera-t-il si le parlement rejette l'accord ? Chaos complet et nouvelles élections probablement ! Les marchés ayant pris le parti d’une bonne nouvelle, le rejet provoquerait une forte baisse de la livre.

Le décompte parlementaire est un défi, c'est le moins que l'on puisse dire. 320 députés sur 639 doivent voter pour. Le gouvernement actuel ne compte que 287 députés. 21 membres du Parti conservateur ont récemment été expulsés, mais même avec eux, il n’y a pas de majorité. Le DUP ne souhaitant pas approuver l'accord, 12 membres du parti travailliste doivent encore être convaincus. Boris Johnson réussira-t-il son opération séduction ?

Approuvé au parlement ou non, l'accord a secoué fermement les marchés boursiers. Les actions ont bien performé, tandis que les taux d’intérêt ont fortement augmenté ces derniers jours. Le taux d’intérêt allemand à 10 ans a même enregistré hier -0,34 %, soit 35 points au-dessus des niveaux atteints en septembre. Le taux d’intérêt américain à 10 ans a également augmenté, mais moins que le taux allemand. D’autre part, les chiffres américains auront été décevants cette semaine. Après les mauvais chiffres des ventes au détail hier, on attend un déplorable indice Philly Fed aujourd’hui. De concert avec le Brexit, les mauvais chiffres ont poussé l’euro à 1,1139 (EURUSD), des niveaux que nous n'avions pas vus depuis bien longtemps.

Bon week-end

Mattias Demets

Commentaire technique

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.1167 1.1200
  • Support: 1.1000 1.1025
• EUR/JPY:
  • Resistance: 120.93 121.42
  • Support: 119.34 119.91
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8726 0.8800
  • Support: 0.8600 0.8632

Indicateurs économiques

(Source : Global Markets, Bruxelles)

Cours indicatifs 10:48

Boris Johnson semble être dans une impasse. D'une part, il y a le "Democatic Unionist Party" (DUP) irlandais qui revendique l'intégrité du Royaume-Uni. Pas de majorité sans le DUP, condition nécessaire pour obtenir un accord à la Chambre des communes. La présidente Arlene Foster a déclaré clairement qu'elle ne pouvait pas accepter un accord tel qu'il est actuellement proposé. Elle évoque une solution pour le filet de sécurité consistant à tracer la frontière avec l'union douanière au milieu de la mer d'Irlande. Dans ce contexte, les Irlandais du Nord seraient beaucoup moins unis au camp des "sortants". Rappelons que Theresa May, dont l’accord a été rejeté à trois reprises, avait l’année dernière a considéré cette option comme impensable, aucun parlement britannique n’accepterait cela.

L'incertitude quant à l'issue du Brexit pèse également sur le prix du pétrole. Avec l’augmentation des stocks américains et les sombres perspectives de croissance économique, la pression est à la baisse. Le Brent se négocie actuellement à 59,85 $ le baril. Les membres de l'OPEP se réunissent à Vienne les 5 et 6 décembre pour discuter de leur politique de production. Les signaux indiquant que l'offre du cartel sera réduite soutiennent le cours.

Mercredi après-midi, les chiffres décevants des ventes au détail ont fait baisser le billet vert. Pour la première fois en 7 mois, les revenus du commerce de détail aux États-Unis ont diminué, entraînant le dollar à 1,1083 (EURUSD). On craint désormais que l'affaiblissement de la production industrielle ne commence à affecter la consommation intérieure. La semaine dernière, nous signalions que les premières réactions au ralentissement de la création d’emplois aux États-Unis étaient limitées. Cependant, il est important que le moteur continue de fonctionner, car les nouveaux emplois doivent continuer à soutenir l'économie nationale. Les demandes initiales de chômage, à paraître aujourd’hui, nous donneront une idée de la réalité du ralentissement du marché du travail.

Passez une belle journée,

Anton Pietermans

Commentaire technique

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.1120 1.1167
  • Support: 1.1000 1.1025
• EUR/JPY:
  • Resistance: 120.57 120.93
  • Support: 118.94 119.34
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8726 0.8800
  • Support: 0.8600 0.8632

Indicateurs économiques

• USA: Initial jobless claims & Philly Fed (14:30)

(Source : Global Markets, Bruxelles)

Cours indicatifs 09:50

La sterling n’arrête plus de grimper. En moins d’une semaine, elle est passée de 0.9019 à 0.8623 (EURGBP), soit près de 4.5 % de hausse en à peine 4 séances. La conviction des marchés est donc forte dans la conclusion d’un accord, bien que rien ne soit acquis. Les points-de-vue se sont rapprochés entre l’UE et la Grande-Bretagne mais le temps presse en vue du sommet européen de jeudi et vendredi car un éventuel accord doit encore faire l’objet de la rédaction d’un document légal. La limite pour un accord fixée hier est dépassée. Faute de temps, il n’est pas exclu qu’un sommet européen supplémentaire soit organisé avant la date fatidique du 31 octobre, ni même que la date de sortie soit décalée de quelques jours. Il ne faut pas perdre de vue non plus que même avec l’aval de l’UE, l’accord devra être entériné par un Parlement britannique divisé et échauffé par la rancœur de ceux qui souhaitaient un report du Brexit et ceux qui n’en voulaient plus.

Le regain d’espoir a également bénéficié aux marchés boursiers. Sur les marchés obligataires, les rendements s’inscrivent nettement à la hausse, à la hauteur de l’appétit du risque retrouvé. Le bund allemand à 10 ans est passé de -0.458 % à -0.405 % en cours de séance hier et a même franchi ce matin, mais furtivement, le seuil de -0.40 %. Quant au bond 10 ans américain, c’est lundi qu’il avait pris un coup de fouet, gagnant 10 points en une seule séance. La hausse s’est poursuivie modestement hier, avec un gain de deux petits points à 1.77 %.

Journée calme au contraire, du côté du billet vert. L’euro n’a pas réussi à profiter du repli moins marqué que prévu de l’indice ZEW en octobre. Le moral des investisseurs allemands semble donc se stabiliser, ou presque, mais leurs sentiments restent bien sûr pessimistes sur l’évolution de l’économie, tant allemande qu’européenne. Le dénouement du Brexit semble imminent mais un clash coûterait cher aux exportations allemandes, surtout dans le secteur automobile. Les investisseurs allemands se montrent également sceptiques sur l’accord partiel entre Chinois et Américains. S’ajoute enfin l’assouplissement monétaire décidé par la BCE, dont on sait qu’il ne plaît pas aux Allemands, décision prise, en outre, par une institution divisée et donc moins crédible. Tous ces facteurs assombrissent les perspectives d’une économie allemande menacée par une récession technique si le PIB allemand du deuxième trimestre devait être annoncé négatif.

Bonne journée

Jean-Luc Célis

Commentaire technique

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.1061 1.1120
  • Support: 1.0950 1.0840
• EUR/JPY:
  • Resistance: 119.91 121.79
  • Support: 118.94 118.16
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8800 0.9026
  • Support: 0.8632 0.8550

Indicateurs économiques

• US : Retail sales m/m 14:30

(Source : Global Markets, Bruxelles)