Cours indicatifs 08:56

Vous rédiger une actualité financière digne de ce nom est un peu compliqué ce matin. Soit il n’y a rien dire parce qu’il ne s’est rien passé : le billet vert se balade autour de 1,0840 contre l'euro, un rien plus faible qu’il y a trois semaines ; les taux longs de la zone euro restent stables, bien qu'un tantinet plus bas que fin juin.

Soit Kamala (prononcez Komala) Harris accapare toute la place et toute la lumière. Même les Jeux Olympiques ne parviennent pas à prendre le dessus, y compris dans la presse française, elle-même empêtrée dans la recherche d'un candidat ou d'une candidate au poste de Premier ministre, et dans la presse belge à la recherche d’un gouvernement fédéral. 
Si je me laisse aller, nous allons parler politique, ce qui n’est pas vraiment le thème de cette lettre.

Pour en revenir à nos moutons, je lis ce matin qu’en Chine, une quarantaine de banques locales ont fait faillite dans la province du Liaoning, victimes de la crise de l’immobilier. Toujours en Chine, la croissance a ralenti à 4,7% au deuxième trimestre contre 5,3% au trimestre précédent. Activité industrielle en surproduction, endettement public problématique, consommation des ménages en berne, taux de chômage élevé chez les jeunes. A suivre et à surveiller, la Chine restant un élément majeur de la croissance mondiale.

Ce matin seront publiés les premiers résultats de l’enquête PMI pour la zone euro, dont nous espérons qu’ils seront meilleurs qu’en juin (50,9 vs 52,2 en mai). Bloomberg a déjà anticipé et prévoit un indice PMI flash à 51,1, meilleur donc que le précédent et intrinsèquement rassurant puisque nous éloignant d’un décrochage de l’économie européenne. Si l’on décompose le chiffre, le PMI des services est attendu à 53 (après 52,8) et le PMI manufacturier, à 46,1 (après 45,8).

Et si vous êtes en mal de notoriété sur les réseaux sociaux, je vous renvoie à l’entrefilet dans L’Écho de ce matin, à propos de la publication par un geek belge sur X, quelques heures après le début du blackout informatique mondial, d'une photo de lui légendée « premier jour chez CrowdStrike, petite mise à jour et après-midi de congé ». 45 millions de vues !

Bonne journée !
Stéphane Christiaens

Commentaire technique

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.0896 1.0900 
  • Support: 1.0807 1.0796
  USD/JPY:
  • Resistance: 157.09 157.61 
  • Support: 155.51 155.38
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8413 0.8426 
  • Support: 0.8398 0.8393

Indicateurs économique

• EZ: HCOB Mfg-Services-Composite Flash PMI  France/Germany - JUL -  (9u15- 9u30)
• EZ: HCOB Mfg-Services-Composite Flash PMI  Eurozone - JUL -  (10u)
• UK: Mfg-Services-Composite Flash PMI  Eurozone - JUL -  (10u30)
• US: S&P Global Mfg-Services-Composite Flash PMI  - JUL -  (15u45)
• US: New home sales units - JUN -  (16u00)

BNP Paribas end-period FX Forecasts

(Source : Global Markets, Bruxelles)

Cours indicatifs 08:56

Après le retrait de Joe Biden de la course à la Maison-Blanche et la baisse surprise des taux en Chine, les marchés devraient marquer une pause avant la publication d’indicateurs importants à partir de demain. La journée sera principalement marquée par les nombreux résultats d’entreprises annoncés, notamment dans le secteur du luxe en Europe et des nouvelles technologies aux Etats-Unis.

Cette avanlanche de résultats précède une série d'indicateurs macroéconomiques, dont l'important indice PCE américain attendu vendredi, et alors que la Réserve fédérale américaine s'apprête à se réunir les 30 et 31 juillet prochains. 

Le dollar reste assez stable face aux principales devises de référence, le marché réagissant peu à l’annonce du retrait de Biden des élections présidentielle. La paire EURUSD s’échange à 1,0880 et la paire GBPUSD à 1,2920 au moment d'écrire ces lignes.

Même son de cloche sur le marché pétrolier qui, après avoir baissé lors des deux séances précédentes, se stabilise ce mardi. Les investisseurs restent prudents face aux anticipations d’une offre abondante et d’une faible demande, et ignorent les bouleversements survenus dans la campagne présidentielle américaine.

Bonne journée,
Etienne Cornet

Commentaire technique

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.0896 1.0900 
  • Support: 1.0872 1.0862
• USD/JPY:
  • Resistance: 157.61 157.81 
  • Support: 156.29 156.23
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8432 0.8441 
  • Support: 0.8419 0.8414

Indicateurs économique

• EZ: Consumer Confidence Flash - JUL (16u)
• US: Existing Home sales - JUN (16u)

BNP Paribas end-period FX Forecasts

(Source : Global Markets, Bruxelles)

Cours indicatifs 09:41

Joe Biden renonce à briguer la présidence. Hier soir, l'actuel président des Etats-Unis a posté une lettre sur X (anciennement Twitter) dans laquelle il annonçait qu'il se retirait de la bataille électorale contre Trump, dans l'intérêt de son parti et de son pays. Il expliquera apparemment sa décision plus tard dans la semaine. Biden a immédiatement apporté son soutien à la candidature de sa vice-présidente, Kamala Harris. Celle-ci reçoit déjà beaucoup de soutien de la part de la plupart des démocrates en vue du 19 août, jour du début de la convention des démocrates, qui désignera officiellement leur candidat à la présidence. Pour l'instant, Kamala Harris est la vraie (seule) candidate des démocrates, mais un autre candidat pourrait peut-être émerger d'ici là.

Il n'y a pas eu de réactions significatives sur le marché des changes, les investisseurs évaluant les implications de la décision de Biden. La paire de devises eurodollar se négocie actuellement à 1,0886. Attendons les prochains sondages, lisez comment Harris se comporte, pour assister peut-être à une réaction du dollar. 

Ce matin, les marchés ont été surpris par la baisse du taux directeur à court terme et des taux d'intérêt de référence chinois. Ces réductions surviennent après la publication, la semaine dernière, de données économiques décevantes pour le deuxième trimestre et le plénum du Parti communiste, qui a lieu environ tous les cinq ans. Le taux de prise en pension à sept jours sera réduit de 1,8% à 1,7%. Le taux préférentiel de prêt à un an a été abaissé de 3,45% à 3,35%, tandis que celui à cinq ans a été abaissé de 3,95% à 3,85%. En réponse, le yuan s'est renforcé par rapport à l'euro. La paire EURCNH se négocie à 7,9330 au moment de la rédaction de cet article.

Difficile de parler de torpeur estivale vu la pluie battante de nouvelles macroéconomiques cette semaine. Les plus importantes viendront en milieu et fin de semaine. Mercredi, nous aurons droit à un flot d'indices PMI (indices des directeurs d'achat) pour les secteurs manufacturier et des services (États-Unis, Japon, Royaume-Uni, France, Allemagne et zone euro) ainsi qu'à l'enquête Gfk sur la confiance des consommateurs en Allemagne. Jeudi, ce sera au tour de l'indice Ifo du climat des affaires allemand et de la croissance du PIB américain au 2e trimestre. Et pour terminer, vendredi, les chiffres d'inflation au Japon et aux États-Unis. Nous ne serons donc pas en manque de nouvelles données ni de lecture, au bord de la piscine.

Passez une bonne semaine,
Christophe De Cock

Commentaire technique

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.0903 1.0900 
  • Support: 1.0872 1.0862
• USD/JPY:
  • Resistance: 158.63 158.85 
  • Support: 155.13 154.55
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8432 0.8441
  • Support: 0.8414 0.8404

Indicateurs économique

• EZ: Consumer Confidence Flash - JUL (16u)
• US: Existing Home sales - JUN (16u)

BNP Paribas end-period FX Forecasts

(Source : Global Markets, Bruxelles)

Cours indicatifs 11:18

Comme prévu, la décision de la Banque centrale européenne (BCE) sur les taux d'intérêt s'est avérée être un non-événement pour les marchés financiers. Le taux directeur est resté stable et la communication de la présidente Christine Lagarde n'a rien révélé que nous ne sachions déjà. D'une part, la BCE a constaté des progrès sur le front de l'inflation, mais d'autre part, elle ne se sent pas encore suffisamment à l'aise pour donner des indices concrets sur la trajectoire future des taux d'intérêt. Et de répéter que les prochaines décisions dépendraient encore et toujours des données publiées.

Nos analystes s'attendent toujours à une nouvelle baisse des taux de la BCE en septembre, suivie d'une troisième en décembre, avec un taux final de la facilité de dépôt à 2,5% dans le courant de l'année 2025. Les données sur l'inflation en Europe continueront d'être déterminantes. 

Après les chiffres d'inflation meilleurs que prévu de la semaine dernière, la première baisse des taux d'intérêt américains a été avancée par nos analystes de décembre à septembre. Après une deuxième baisse de taux en décembre, il y aurait ensuite une baisse de taux chaque trimestre en 2025. Il est peu probable que les données sur l'inflation incitent à elles seules la Fed à accélérer son cycle d'assouplissement. L'attention des marchés pourrait donc se tourner un peu plus vers les chiffres de l'emploi et de l'activité.

Hier, les premières demandes hebdomadaires d'allocations de chômage semblaient avoir augmenté de 20.000 par rapport à la semaine précédente. Le marché du travail américain semble donc se refroidir un peu plus, même si ces chiffres doivent être relativisés en raison de la saison estivale et de l'ouragan Beryl.

Toujours aux Etats-Unis, Donald Trump a officiellement accepté sa nomination en tant que candidat républicain à la présidence. Depuis la tentative d'assassinat, il semble avoir le vent en poupe dans sa course à la Maison blanche, tandis que de plus en plus de doutes entourent la candidature de Joe Biden. L'actuel président des États-Unis se retirera-t-il en tant que candidat présidentiel des démocrates ? 

Jouant de son statut de valeur refuge en période d'incertitude, avec des tensions géopolitiques croissantes entre la Chine et l'Occident et des signes d'une guerre des micro-processeurs, le dollar a regagné du terrain face à notre monnaie unique européenne. Notre paire de evises préférée se négocie à nouveau en dessous de 1,09 EURUSD.

Bonne journée et bon week-end,
Geert Provoost

Commentaire technique

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.0941 1.0900
  • Support: 1.0905 1.0896
• USD/JPY:
  • Resistance: 158.63 158.85
  • Support: 155.13 154.55
• EUR/GBP:
  • Resistance:  0.8422 0.8424
  • Support: 0.8404 0.8396

BNP Paribas end-period FX Forecasts

(Source : Global Markets, Bruxelles)

Cours indicatifs 08:56

Le point à l'ordre du jour est, sans aucun doute, la réunion de la BCE à Francfort. La présidente, Christine Lagarde, et le vice-président, Luis de Guindos, expliqueront les décisions de politique monétaire du Conseil des gouverneurs lors d'une conférence de presse programmée à 14h45. 

Il est plus que probable que la BCE laissera ses taux d'intérêt inchangés. Le consensus est de 95% selon Reuters. Mais le marché et la plupart des économistes attendent surtout avec impatience d'éventuels indices que Mme Lagarde pourrait dévoiler lors de la conférence de presse. Va-t-elle laisser échapper que la baisse de taux, attendue par les marchés, suivra en septembre ? Selon certains initiés, ce serait prématuré et elle ne montrera donc pas ses cartes. Pourtant, la probabilité d'une baisse des taux en septembre est actuellement estimée à plus de 75%, selon le consensus Reuters. 

Mais la BCE n'est pas pressée d'assouplir davantage sa politique monétaire. En cause, les sujets brûlants persistants, comme le marché du travail qui reste très solide, lire tendu, ce qui pourrait entraîner une hausse des salaires. Et que dire de l'inflation dans le secteur des services, qui au lieu de baisser a encore augmenté, pour atteindre 4,1%. Étant donné que le secteur des services représente 50% du panier de l'inflation, les décideurs politiques veulent y voir un ralentissement de la hausse des prix pour s'assurer que l'inflation revienne à l'objectif de 2%. 

Aux États-Unis comme dans la zone euro, les décideurs politiques restent préoccupés par le spectre de l'inflation et ne sont toujours pas convaincus qu'une nouvelle flambée des prix n'est plus à l'ordre du jour. Nous avons des exemples du passé... Mais il ne faut pas non plus perdre de vue le ralentissement de la dynamique de croissance économique. La croissance de l'activité a ralenti de manière inattendue en juin, en raison d'une nouvelle contraction de l'activité manufacturière. Par conséquent, de nombreux banquiers centraux veulent attendre la publication de nouvelles prévisions de croissance et d'inflation dans le courant du mois de septembre. 

Encore un peu de patience avant cet après-midi ! 

Bonne journée,
Christophe De Cock

Commentaire technique

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.0948 1.1000
  • Support: 1.0896 1.0872
• USD/JPY:
  • Resistance: 158.63 158.85 
  • Support: 155.13 154.55
• EUR/GBP:
  • Resistance:  0.8408 0.8421
  • Support: 0.8384 0.8341

Indicateurs économiques

• EZ: ECB Refinancing Rate - Deposit rate - Jul (14:15)
• US: Initial Jobless Clm - 13 Jul w/e (14:30)
• US: Philly Fed Business Index - Jul (14:30)

BNP Paribas end-period FX Forecasts

(Source : Global Markets, Bruxelles)