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En septembre, la révision des objectifs de politique monétaire à long terme de la Fed a été dévoilée. Ce faisant, le FOMC a fourni des « orientations prospectives » sur le taux d'intérêt directeur qu'il utilisera au cours des trois prochaines années. La banque centrale s'est engagée à maintenir les taux d'intérêt à zéro pendant au moins cette période et jusqu'à ce que l'objectif du plein emploi et de l'inflation soit atteint de manière durable. La Fed pose ainsi les conditions d'une hausse des taux d'intérêt.
En outre, un changement a également été apporté à la manière dont la Fed entend remplir son mandat de stabilité des prix à l'avenir. Elle assurera plus de flexibilité sous la forme d'un objectif de 2 % d'inflation en moyenne sur une certaine période. Ainsi, la Fed se donne la possibilité de relever l'inflation au-dessus du seuil de 2 % pour compenser les périodes de faible inflation. Dans notre segment « Sous la loupe » , nous zoomons sur ce que l'on sait déjà de cette nouvelle approche et comment elle peut être mise en œuvre dans la pratique.
L'accord pour un fonds de relance européen a permis aux plus grands risques de s'estomper et a apporté un peu de calme, dont l'euro a bien bénéficié. Le renforcement significatif de notre monnaie depuis notre précédente publication en juillet préoccupe cependant la BCE. Les importations moins chères font baisser les prix, ce qui maintient l'inflation à un niveau extrêmement faible. Cependant, la banque centrale a peu de munitions pour intervenir. L'évaluation du PEPP entraînera probablement le maintien de ce programme jusqu'à l'été prochain pour offrir des conditions de financement flexibles.
Enfin, le programme SURE a été lancé pour encourager le marché du travail, car dans la course au vaccin, il est clair qu'il reste encore de nombreux obstacles à surmonter.
Bonne lecture !
Mattias Demets, Jean-Luc Célis & Anton Pietermans
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