Solution
Lors d’une fusion ou d’une acquisition, les autorités de contrôle vous impose parfois d’obtenir un avis indépendant sur les aspects financiers de la transaction. Et, même si ce n’est pas le cas, il est important de vous assurer que l’opération est équitable.
Comment ça marche ?
- Une ‘fairness opinion’ peut s’avérer souhaitable quand l’une des parties de la transaction estime qu’un niveau élevé de contrôle est nécessaire. Cela peut notamment être le cas quand :
- on souhaite obtenir un avis indépendant sur la valeur de la reprise ;
- il existe un conflit d’intérêt potentiel (buy-out minoritaire, classes d’actions présentant des droits différents, etc.) ;
- le management ou les membres du conseil d’administration tirent profit de la transaction ;
- l’opération implique des changements significatifs dans la structure du capital ;
- les changements planifiés dégradent la compétitivité d’une des parties, etc.
- Au sein de Corporate Finance, l’équipe Business Valuation est spécialisée dans l’émission d’avis de cette nature. Une fois saisie, l’équipe procède en 3 étapes :
- étape 1 : analyse du contexte de la transaction et de ses aspects spécifiques éventuels afin d’identifier des conflits d’intérêts potentiels. Compte tenu des résultats de cette analyse préliminaire, les ressources et le temps nécessaires pour rendre une fairness opinion sont évalués ;
- étape 2 : analyse de la documentation et interviews de clients, modélisation financière et évaluation. Un premier projet de rapport d’évaluation est établi et réexaminé et les problèmes spécifiques éventuels sont mis en évidence. Des projets de ‘Management Representation Letter’ et de ‘Fairness Opinion Letter’ sont rédigés;
- étape 3 : les documents sont présentés aux clients pour avis et amendements éventuels, suite à quoi la version finale est remise aux intéressés.
Avantages
- Sécurité : le management et le comité de direction sont confortés dans leur décision.
Bon à savoir
- Il est essentiel d’impliquer votre chargé de relation et un Corporate Finance Officer le plus tôt possible dans le processus d’analyse de vos options stratégiques.
- Le processus de Fairness Opinion dure environ 3 à 4 semaines.
- Le coût est établi en fonction de facteurs tels que la complexité de la transaction, la sensibilité de la situation (risque de conflit, par exemple), et la durée de la transaction. En règle générale, la valeur de la transaction n’est pas prise en compte.
- Dans la majorité des cas, une fairness opinion est un avis indépendant. Il arrive toutefois que la banque émette un avis dans le cadre d’une relation d’affaires existante.
- Aucun rating minimum n’est requis et tous les secteurs d’activités sont pris en considération.
