30.01.2023
30/01 - Dollar trappelt ter plekke bij aanvang drukke week
Indicatieve koersen 09:03
EURUSD | 1,0862 | 1,0880 | GBPUSD | 1,2368 | 1,2383 | USDSGD | 1,3116 | 1,3166 |
EURGBP | 0,8774 | 0,8789 | USDCHF | 0,9215 | 0,9230 | USDHKD | 7,8267 | 7,8543 |
EURCHF | 1,0012 | 1,0039 | USDJPY | 129,6077 | 129,7624 | EURHUF | 390,5091 | 392,4286 |
EURJPY | 140,88 | 141,15 | EURRUB | 75,5905 | 75,6751 | EURMXN | 20,3806 | 20,4911 |
EURCAD | 1,4491 | 1,4524 | EURHKD | 8,5105 | 8,5390 | USDCAD | 1,4486 | 1,3374 |
EURAUD | 1,5335 | 1,5363 | EURZAR | 18,6194 | 18,8049 | AUDUSD | 0,7075 | 0,7101 |
EURNZD | 1,6747 | 1,6797 | EURCZK | 23,6790 | 23,8725 | NZDUSD | 0,6475 | 0,6499 |
EURDKK | 7,4372 | 7,4394 | EURPLN | 4,6820 | 4,7203 | USDCNY | 6,7456 | 6,7706 |
EURSEK | 11,2195 | 11,2260 | EURINR | 88,2093 | 89,0346 | EURCNY | 7,3326 | 7,3610 |
EURNOK | 10,7610 | 10,7695 | EURTHB | 35,3663 | 35,6639 | EURRON | 4,8881 | 4,9110 |
1M EURIBOR | 2,130 | 3M LIBOR USD | 4,82529 | Goud USD/Ounce | 1923,49 | |||
3M EURIBOR | 2,492 | 6M LIBOR USD | 5,10229 | BrOil $-Fut 2M/vat | 85,67 | |||
IRS € 10Y | 2,807 | 2,894 | Central Rate EMU | 2,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 837,53 | ||
OLO 10Y | 2,912 | Fed Funds US | 4,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 859,16 |
Jerome Powell mag op woensdag de spits afbijten van de drie grote centrale banken die deze week hun eerste monetaire beleidsvergadering van het jaar houden. Het is meteen ook de meest geanticipeerde rentebijeenkomst uit het rijtje.
Gesterkt door een terugvallende inflatie lijkt de Fed klaar om het tempo van de renteverhogingen af te bouwen en, in het zog van de Bank of Canada, de rente op te trekken met 25 basispunten. De termijncontracten (futures) op de geldmarkten lijken ook met grote overtuiging op dit scenario te mikken. Rekening houdend met de recente positieve economische data in de Verenigde Staten, lijkt het aannemelijk dat Powell in zijn persconferentie ook voor een zachte landing zal willen gaan.
Sinds de zomer is de Amerikaanse inflatie gradueel aan het afnemen en is de consumenteprijsindex ook afgenomen van 9% in juni naar 6,5% in december. Die hoopgevende evolutie is te verklaren door een daling van de energieprijzen, het wegebben van problemen in de toevoerketens en simpelweg het basiseffect van het jaar op jaar meten van het niveau van de prijzen. Toch zal Powell eerder aandacht schenken aan de kerninflatie, die met 5,7% in december nog enorm hoog ligt. Aangezien de arbeidsmarkt in de VS erg krap blijft, zal de Fed dit in acht moeten nemen en is een drastische wijziging van de beleidskoers onwaarschijnlijk – zeker aangezien Powell meermaals heeft benadrukt dat hij zijn beleid enkel wil voeren op basis van economische data.
Naast de beslissing van het FOMC (Federal Open Markt Committee) zal daarom ook gekeken worden naar het banenrapport uit de VS dat op vrijdag wordt gepubliceerd. Hoewel die loondata voor de Fed wat te laat komen, zal de evolutie van de lonen grondig onder de loep worden genomen. Die evolutie zou immers een voorspellend effect kunnen hebben voor de kerninflatie.
Prettige werkweek,
Anton Pietermans
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0900 1.0929
- Support: 1.0835 1.0800
- USD/JPY:
- Resistance: 130.28 130.34
- Support: 129.20 129.02
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8804 0.8804
- Support: 0.8760 0.8852
Economische cijfers
- DE: GDP Flash - Q4 (10:00)
- BE: GDP Flash - Q4 (11:00)
(Bron: Global Markets, Brussel)
27.01.2023
27/01 - Dollar profiteert van voortreffelijke Amerikaanse cijfers
Indicatieve koersen 09:23
EURUSD | 1,0860 | 1,0879 | GBPUSD | 1,2352 | 1,2365 | USDSGD | 1,3132 | 1,3179 |
EURGBP | 0,8785 | 0,8799 | USDCHF | 0,9220 | 0,9230 | USDHKD | 7,8230 | 7,8510 |
EURCHF | 1,0020 | 1,0037 | USDJPY | 129,8026 | 129,9525 | EURHUF | 387,40 | 390,01 |
EURJPY | 141,07 | 141,30 | EURRUB | 75,1856 | 75,7069 | EURMXN | 20,4125 | 20,5000 |
EURCAD | 1,4491 | 1,4517 | EURHKD | 8,5036 | 8,5354 | USDCAD | 1,3331 | 1,3377 |
EURAUD | 1,5307 | 1,5333 | EURZAR | 18,6321 | 18,7910 | AUDUSD | 0,7088 | 0,7113 |
EURNZD | 1,6764 | 1,6787 | EURCZK | 23,6771 | 23,8740 | NZDUSD | 0,6473 | 0,6496 |
EURDKK | 7,4367 | 7,4389 | EURPLN | 4,6837 | 4,7220 | USDCNY | 6,7567 | 6,7808 |
EURSEK | 11,1966 | 11,2071 | EURINR | 88,2608 | 88,9730 | EURCNY | 7,3430 | 7,3737 |
EURNOK | 10,7607 | 10,7681 | EURTHB | 35,5355 | 35,8323 | EURRON | 4,8720 | 4,8928 |
1M EURIBOR | 2,077 | 3M LIBOR USD | 4,80243 | Goud USD/Ounce | 1923,47 | |||
3M EURIBOR | 2,468 | 6M LIBOR USD | 5,10229 | BrOil $-Fut 2M/vat | 87,60 | |||
IRS € 10Y | 2,807 | 2,905 | Central Rate EMU | 2,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 869,95 | ||
OLO 10Y | 2,909 | Fed Funds US | 4,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 889,52 |
Sinds enkele maanden leven de markten op het ritme van de angst voor een recessie. De statistieken die gisteren aan de andere kant van de Atlantische Oceaan werden gepubliceerd, zullen hen waarschijnlijk enigszins sussen. Het bbp neemt hierin een voortrekkersrol. Volgens de eerste schatting voor het vierde kwartaal handhaafde de Amerikaanse groei een groeipercentage van 2,9% op jaarbasis. Meer dan eervol, zult u toegeven. En vooral: meer dan verwacht. De particuliere consumptie, een essentieel onderdeel van de economische data en de motor van de Amerikaanse economie, heeft de renteverhogingen van de Fed, die tot nu toe nog steeds te hoog is, meer dan goed doorstaan.
Naast het bbp kwamen de wekelijkse werkloosheidsaanvragen beter binnen dan verwacht. Dalend tot 186.000, belandt het cijfer voor de tweede opeenvolgende week onder de ietwat symbolische grens van 200.000, wat op veerkracht van de arbeidsmarkt wijst. Markten hielden echter hun hart al vast gezien de ontslagrondes bij de Amerikaanse mega-techbedrijven, een datapunt dat in de media veel aandacht naar zich toezoog.
De bestellingen van duurzame goederen stegen in december met een klinkende 5,6%, nadat in november de aankopen met 1,7% waren gedaald. Zogenaamde duurzame goederen zijn goederen die drie jaar of langer worden gebruikt, zoals auto's en andere transportmiddelen, huishoudelijke apparaten of elektronica. De stijging werd vooral gevoed door bestellingen van transportmiddelen, die in december fors stegen met 16,7%, waarmee voor de vierde maal in vijf maanden een stijging kan worden opgetekend.
In deze context herstelde de Amerikaanse dolaar zich, wat hem, ten opzichte van de euro, naar 1,0850 EUR/USD bracht om vervolgens weer wat terug te vallen. De dollar profiteerde van het gevoel – versterkt door de gepubliceerde cijfers – dat de Fed zal doorgaan met haar renteverhogingen en dat er dit jaar geen versoepeling van het beleid zal komen.
Prettig weekend
Jean Luc Celis
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0900 1.0900
- Support: 1.0858 1.0853
- USD/JPY:
- Resistance: 130.26 130.41
- Support: 129.40 129.02
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8812 0.8849
- Support: 0.8771 0.8758
Economische cijfers
- US : Core PCE Price Index m/m 14:30
- Pending Home Sales m/m 16:00
- Revised UoM Consumer Sentiment 16:00
(Bron: Global Markets, Brussel)
26.01.2023
26/01 - Een V-shaped herstel voor het paar EUR/USD?
Indicatieve koersen 09:09
EURUSD | 1,0908 | 1,0927 | GBPUSD | 1,2390 | 1,2404 | USDSGD | 1,3101 | 1,3148 |
EURGBP | 0,8796 | 0,8810 | USDCHF | 0,9167 | 0,9177 | USDHKD | 7,8243 | 7,8522 |
EURCHF | 1,0006 | 1,0023 | USDJPY | 129,6127 | 129,7624 | EURHUF | 387,43 | 390,04 |
EURJPY | 141,48 | 141,71 | EURRUB | 75,7621 | 76,2651 | EURMXN | 20,5055 | 20,5934 |
EURCAD | 1,4603 | 1,4629 | EURHKD | 8,5426 | 8,5744 | USDCAD | 1,3375 | 1,3421 |
EURAUD | 1,5323 | 1,5349 | EURZAR | 18,5639 | 18,7212 | AUDUSD | 0,7112 | 0,7137 |
EURNZD | 1,6800 | 1,6823 | EURCZK | 23,6731 | 23,8699 | NZDUSD | 0,6488 | 0,6511 |
EURDKK | 7,4379 | 7,4401 | EURPLN | 4,6949 | 4,7328 | USDCNY | 6,7243 | 6,7498 |
EURSEK | 11,1387 | 11,1534 | EURINR | 88,3671 | 89,1294 | EURCNY | 7,3389 | 7,3695 |
EURNOK | 10,7689 | 10,7738 | EURTHB | 35,4884 | 35,7847 | EURRON | 4,8848 | 4,9090 |
1M EURIBOR | 2,064 | 3M LIBOR USD | 4,81457 | Goud USD/Ounce | 1940,13 | |||
3M EURIBOR | 2,458 | 6M LIBOR USD | 5,10829 | BrOil $-Fut 2M/vat | 86,46 | |||
IRS € 10Y | 2,730 | 2,816 | Central Rate EMU | 2,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 856,95 | ||
OLO 10Y | 2,794 | Fed Funds US | 4,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 877,35 |
Het is met enige verbazing dat we naar de grafiek van het euro-dollar paar zitten te kijken de laatste weken. Met een koers van 1,0915 (EUR/USD) noteert de éénheidsmunt nu bijna 15% hoger tegenover de greenback in vergelijking met de laagste niveaus dit jaar. Die niveaus dateren van eind september, toen één euro nog nét iets meer dan 95 dollarcent waard was. De Europese gasprijzen hadden toen net een dolle rit achter de rug in augustus en september, met een absolutie prijspiek van >300 per MWh in augustus. Die leidde tot grote zorgen over de Europese industrie.
Inmiddels is de euro lweer hersteld van 0,9536 (EUR/USD) eind september tot 1,0915 (EUR/USD) op het moment van schrijven. De grafiek vertoont daarmee een opvallend 'V-shaped' herstel. Dat is een term die doorgaans gebruikt wordt voor een korte recessie, waar de economie héél snel van herstelt. Maar de term kan ook gebruikt worden voor een heel snel en fors herstel. Aandelenmarkten bijvoorbeeld, kunnen zo’n ‘V-shaped’ herstel laten optekenen, zoals het geval was na covid. Doorgaans geeft dit een krachtig signaal in het voordeel van het herstel. Het 'V-shaped' herstel van de aandelenmarkten na de covid-crash bijvoorbeeld, resulteerde uiteindelijk in aandelenprijzen die véél hoger noteerden dan vóór de covid-periode.
In dit 'V-shaped'-verhaal van het euro-dollar paar is het echter de energiecrisis die voor de bodem zorgde. Daarom moeten we ons ook afvragen of deze energiecrisis nu definitief voorbij is. Niemand die het durft voorspellen, maar het is wel een feit dat de gasprijzen substantieel gedaald zijn. In combinatie met een heropening van China, de belangrijkste handelspartner van de eurozone, zou dat wel eens een 'sweet spot' voor de Europese economie kunnen worden. Een gezonde economie in combinatie met een veel te hoge kerninflatie dwingt de Europese Centrale Bank geenszins tot renteverlagingen, wat een positief scenario is voor de euro. Al is en blijft het maar een scenario natuurlijk.
Prettige werkdag,
Mattias Demets
Technische commentaar
- EUR/USD:
- EUR/USD: Resistance: 1.0924 1.0900
- Support: 1.0858 1.0845
- USD/JPY:
- Resistance: 130.78 131.00
- Support: 129.40 129.13
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8849 0.8856
- Support: 0.8805 0.8768
Economische cijfers
- US : Advanced GDP q/q 14:30
- Durable Good Orders 14:30
- Jobless Claims 14:30 New Home sales
(Bron: Global Markets, Brussel)
25.01.2023
25/01 - Europese dienstensector vuurt hoop van beleggers aan
Indicatieve koersen 09:36
EURUSD | 1,0881 | 1,0900 | GBPUSD | 1,2317 | 1,2330 | USDSGD | 1,3132 | 1,3179 |
EURGBP | 0,8827 | 0,8840 | USDCHF | 0,9222 | 0,9232 | USDHKD | 7,8250 | 7,8531 |
EURCHF | 1,0040 | 1,0057 | USDJPY | 130,1623 | 130,3126 | EURHUF | 388,22 | 390,83 |
EURJPY | 141,73 | 141,96 | EURRUB | 74,6540 | 75,8240 | EURMXN | 20,4526 | 20,5403 |
EURCAD | 1,4540 | 1,4567 | EURHKD | 8,5214 | 8,5533 | USDCAD | 1,3351 | 1,3398 |
EURAUD | 1,5321 | 1,5349 | EURZAR | 18,6479 | 18,8092 | AUDUSD | 0,7095 | 0,7121 |
EURNZD | 1,6768 | 1,6791 | EURCZK | 23,7305 | 23,9278 | NZDUSD | 0,6483 | 0,6506 |
EURDKK | 7,4384 | 7,4406 | EURPLN | 4,6872 | 4,7253 | USDCNY | 6,7674 | 6,7915 |
EURSEK | 11,1192 | 11,1292 | EURINR | 88,4197 | 89,1824 | EURCNY | 7,3683 | 7,3953 |
EURNOK | 10,7311 | 10,7360 | EURTHB | 35,5514 | 35,8483 | EURRON | 4,9071 | 4,9252 |
1M EURIBOR | 2,052 | 3M LIBOR USD | 4,82186 | Goud USD/Ounce | 1931,47 | |||
3M EURIBOR | 2,501 | 6M LIBOR USD | 5,10857 | BrOil $-Fut 2M/vat | 86,49 | |||
IRS € 10Y | 2,700 | 2,796 | Central Rate EMU | 2,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 882,74 | ||
OLO 10Y | 2,753 | Fed Funds US | 4,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 904,34 |
Met beter dan verwachtte PMI-cijfers, klopt de euro opnieuw aan de deur van het technische weerstandsniveau op 1,0900 EU/RUSD. Uit de maandelijkse enquête van Standard & Poor's bleek dat het sentiment in de dienstensector in januari sterk verbeterde. De indicator kwam uit op 50,7 terwijl analisten op 50,2 gemikt hadden. Hierdoor bereikt de globale PMI eveneens een positief resultaat. De markten putten vertrouwen uit deze vooruitkijkende indicator en slaan al aan het rekenen om de Europese groeicijfers te herevalueren.
Aan Amerikaanse zijde wijst de globale PMI met 46,6 nog steeds op een contractie van de economie. Maar aangezien er vooruitgang werd geboekt ten opzichte van de PMI van 44,7 van december én de verwachtingen ook aan de andere zijde van de grote plas overtroffen werden, bestempelden analisten de publicatie toch als goed nieuws. Risicovolle activa konden hier alsnog van profiteren waardoor de nieuwjaarsrally verder boldert. Dit ondanks de merkwaardige 'flash crash' die zich voordeed rond het openingsuur van de New York Stock Exchange (NYSE). Meerdere mega-capitalisatieaandelen maakten sprongen van ettelijke miljarden dollars nadat de Amerikaanse beurs te kampen kreeg met IT-problemen. De operator achter de beurs bedaarde de gemoederen door te verklaren dat verliezen die werden opgelopen door foutieve prijzen zullen worden vergoed.
Minder positief was de boodschap van de Japanse overheid op woensdagochtend. De economische vooruitzichten werden naar beneden toe bijgesteld, enerzijds door de Covid-19 situatie in China en anderzijds door de zwakkere vraag naar exporten gerelateerd aan Japanse technologie. Hoewel het Ministerie van Financiën een verbetering van de situatie ziet, maakt ze zich zorgen over de toekomstige globale vraag en de evolutie van de gezondheidssituatie in China.
Tot slot nog even over de bovenvermelde IT-problemen: volgens Reuters lijkt ook Microsoft te kampen met wijdverspreide pannes. Belangrijke toepassingen zoals Outlook en Teams lijken hierdoor geïmpacteerd, met de nodige frustraties tot gevolg. Daarom willen we toch even meedelen dat de oude getrouwe telefoon nog steeds rinkelt en wij met plezier orders opnemen via dit kanaal.
Prettige dag,
Anton Pietermans
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0924 1.0900
- Support: 1.0881 1.0847
- USD/JPY:
- Resistance: 131.12 131.58
- Support: 129.40 129.05
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8856 0.8885
- Support: 0.8818 0.8809
Economische cijfers
- EZ : German Ifo Business Climate 10:00
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:11
EURUSD | 1,0881 | 1,0899 | GBPUSD | 1,2392 | 1,2407 | USDSGD | 1,3167 | 1,3216 |
EURGBP | 0,8773 | 0,8788 | USDCHF | 0,9192 | 0,9206 | USDHKD | 7,8226 | 7,8508 |
EURCHF | 1,0010 | 1,0034 | USDJPY | 129,8226 | 129,9775 | EURHUF | 395,3043 | 397,1905 |
EURJPY | 141,36 | 141,63 | EURRUB | 74,7087 | 74,7925 | EURMXN | 20,4595 | 20,5693 |
EURCAD | 1,4530 | 1,4560 | EURHKD | 8,5213 | 8,5499 | USDCAD | 1,4525 | 1,3394 |
EURAUD | 1,5465 | 1,5491 | EURZAR | 18,6632 | 18,8460 | AUDUSD | 0,7028 | 0,7055 |
EURNZD | 1,6706 | 1,6757 | EURCZK | 23,7308 | 23,9207 | NZDUSD | 0,6501 | 0,6526 |
EURDKK | 7,4375 | 7,4398 | EURPLN | 4,6855 | 4,7248 | USDCNY | 6,7693 | 6,7936 |
EURSEK | 11,1010 | 11,1090 | EURINR | 88,1900 | 89,0152 | EURCNY | 7,3711 | 7,4004 |
EURNOK | 10,6640 | 10,6720 | EURTHB | 35,4698 | 35,7682 | EURRON | 4,9121 | 4,9323 |
1M EURIBOR | 2,014 | 3M LIBOR USD | 4,81771 | Goud USD/Ounce | 1939,61 | |||
3M EURIBOR | 2,449 | 6M LIBOR USD | 5,09843 | BrOil $-Fut 2M/vat | 88,05 | |||
IRS € 10Y | 2,763 | 2,839 | Central Rate EMU | 2,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 907,79 | ||
OLO 10Y | 2,83 | Fed Funds US | 4,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 939,04 |
Maandag startte de euro sterk aan de week voortgaand op het elan van vrijdag. De uitspraken van de ECB-gouverneurs, dat de rentemarkten het beleid van de centrale bank onderschatten, lijken stilaan door te sijpelen. Verder gestuwd door licht verbeterende macro-economische vooruitzichten, kon de euro het hoogste niveau in meer dan 9 maanden bereiken ten opzichte van de Amerikaanse dollar aan 1,0926 EUR/USD.
De Duitse kortetermijnrente heeft de boodschap ook begrepen. Na gedurende de eerste helft van januari van de voorlopige top op 2,75% te zijn teruggevallen tot 2,43% midden vorige week, steeg de 2-jaarsrente de laatste dagen met bijna 20 basispunten. Op maandag herhaalde Christine Lagarde de boodschap van afgelopen week, dat de beleidsrente verder zal worden opgetrokken om de inflatie zo snel mogelijk terug richting het beleidsdoel te krijgen. Hiermee lijkt Lagarde te impliceren dat rekening mag worden gehouden met 50 basispunten aan renteverhogingen bij de komende twee vergaderingen van het instituut uit Frankfurt. Dit zou de depositorente op 3% brengen tegen het einde van dit kwartaal.
De dollar lijkt daarentegen lijkt aan glans te verliezen, nu analisten de rentespread zien afnemen. Termijncontracten op de geldmarkten duidden erop dat markten nog slechts twee verhogingen van de Fed Funds Target-rente verwachten met telkens 25 basispunten. De spread met de Europese kortetermijnrente zou moeten dalen tot 2% als dit scenario zich voortdoet.
Dat economische vooruitzichten aan de beterhand zouden zijn, moet vandaag blijken uit de Europese PMI (Inkoopmanagersindex). Ten opzichte van december wordt een verbetering verwacht en analisten mikken op 49,6 als cijfer voor de index deze maand. Voor de dienstensector specifiek wordt voor het eerst sinds augustus een groei van de sector op Europees niveau verwacht, terwijl uit de cijfers moet blijken dat de industrie nog steeds in een situatie van contractie verkeert.
Fijne dag,
Anton Pietermans
COMMENTAIRE TECHNIQUE
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0926 1.1000
- Support: 1.0829 1.0800
- USD/JPY:
- Resistance: 130.73 130.88
- Support: 129.37 129.05
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8806 0.8815
- Support: 0.8755 0.8720
Indicateurs économiques
- EZ: S&P Global PMI Flash - Jan (10:00)
- UK: S&P Global PMI Flash - Jan (10:30)
- US: S&P Global PMI Flash - Jan (15:45)
(Bron: Global Markets, Brussel)
BNP Paribas Fortis NV met maatschappelijke zetel Warandeberg 3, 1000 Brussel, België (de 'Bank'), is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document vormt geen aanbod of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot de verkoop van, koop van of inschrijving op enig financieel instrument in enige jurisdictie en dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels. De Bank noch enige andere partij heeft actie ondernomen in enige jurisdictie waarin deze actie zou zijn vereist om de in dit document beschreven financiële instrumenten aan het publiek te mogen aanbieden. Dit document is niet goedgekeurd noch onderschreven en zal niet worden goedgekeurd noch onderschreven door een toezichthouder in welke jurisdictie dan ook. Het is uitsluitend bestemd voor personen die handelen in een professionele hoedanigheid. Dit document bevat geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. Dit document beoogt niet een volledige beschrijving te geven van de financiële instrumenten noch van de uitgevende instelling daarvan en evenmin van de mogelijk toepasselijke risico’s. Hoewel de Bank redelijke maatregelen heeft genomen om ervoor te zorgen dat de informatie opgenomen in dit document juist, duidelijk en niet misleidend is, aanvaardt noch de Bank, noch de aan haar gelieerde vennootschappen, directeuren, adviseurs of werknemers, enige aansprakelijkheid voor enige onjuiste, onvolledige of ontbrekende informatie of voor enige directe of indirecte schade, verliezen, kosten, vorderingen, aansprakelijkheden of andere uitgaven die op enigerlei wijze voortvloeien uit het gebruik van of het zich beroepen op de in dit document vermelde informatie, tenzij in geval van opzet of ernstige tekortkoming. De Bank behoudt zich het recht voor de informatie in dit document zonder aankondiging te wijzigen en is niet verplicht (potentiële) beleggers over een dergelijke wijziging te informeren. De in dit document beschreven financiële instrumenten zijn mogelijk niet in alle jurisdicties beschikbaar. Een beleggingsbeslissing in deze financiële instrumenten dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van alle kenmerken en risico’s van het financiële instrument (zoals beschreven in [het Global Markets Product Risk Book] alsmede na het inwinnen van alle nodige informatie en adviezen van professionele adviseurs (waaronder fiscale adviseurs). Bij het verlenen van diensten aan cliënten kan de Bank provisies, commissies of andere niet-geldelijke voordelen betalen aan of ontvangen van derden. De Bank is verplicht om maatregelen te treffen om belangenconflicten tussen haarzelf en haar cliënten en tussen andere cliënten te beheersen. De Bank handelt in overeenstemming met haar beleid inzake belangenconflicten, waarin de Bank die situaties heeft geïdentificeerd die tot een belangenconflict zouden kunnen leiden, alsmede de stappen die genomen zijn om dat conflict te beheersen. Indien de maatregelen op grond van ons beleid inzake belangenconflicten niet voldoende zijn om een specifiek geval te beheersen, zal de Bank de betreffende cliënt informeren omtrent de aard van het conflict opdat de cliënt een weloverwogen beslissing kan nemen. BNP Paribas Fortis NV staat onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België , de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, onder de controle inzake beleggers -en consumentenberscherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A.