Cours indicatifs 09:46
EURUSD | 1,1012 | 1,1029 | GBPUSD | 1,2854 | 1,2867 | USDSGD | 1,3939 | 1,3989 |
EURGBP | 0,8560 | 0,8573 | USDCHF | 0,9638 | 0,9648 | USDHKD | 7,7864 | 7,8139 |
EURCHF | 1,0620 | 1,0637 | USDJPY | 108,6684 | 108,7872 | EURHUF | 338,77 | 341,08 |
EURJPY | 119,75 | 119,94 | EURRUB | 74,2643 | 74,3656 | EURMXN | 21,6326 | 21,7134 |
EURCAD | 1,4805 | 1,4828 | EURHKD | 8,5829 | 8,6116 | USDCAD | 1,3429 | 1,3477 |
EURAUD | 1,6848 | 1,6872 | EURZAR | 17,1453 | 17,2797 | AUDUSD | 0,6529 | 0,6553 |
EURNZD | 1,7604 | 1,7626 | EURCZK | 25,2875 | 25,4888 | NZDUSD | 0,6250 | 0,6273 |
EURDKK | 7,4713 | 7,4736 | EURPLN | 4,3117 | 4,3449 | USDCNY | 6,9858 | 7,0123 |
EURSEK | 10,6758 | 10,6816 | EURINR | 78,9973 | 79,6096 | EURCNY | 7,6970 | 7,7290 |
EURNOK | 10,3969 | 10,4014 | EURTHB | 34,6686 | 34,9435 | EURRON | 4,8063 | 4,8249 |
1M EURIBOR | -0,488 | 3M LIBOR USD | 1,58038 | Goud USD/Ounce | 1630,69 | |||
3M EURIBOR | -0,425 | 6M LIBOR USD | 1,53325 | BrOil $-Fut 2M/vat | 50,30 | |||
IRS € 10Y | -0,180 | -0,178 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 399,57 | ||
OLO 10Y | -0,212 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 401,62 |
Si vous suivez l’actualité, vous êtes au faîte de l’impact du Covid19 sur les marchés. Quant à l’impact économique, personne ne sait, parce que personne ne sait quand ni avec quelle ampleur l’épidémie atteindra son point maximal. Les signaux de récession nous viennent de partout. Chine, Zone euro, États-Unis, aucune économie n’est épargnée et, avant de pouvoir parler de reprise il faudra d’abord entrevoir le bout du tunnel, ce qui n’est manifestement pas vraiment le cas.
La parole est aux virologues. Nous nous contenterons de constater. Session très animée hier, avec en vedette le billet vert, ou plutôt faudrait-il dire l’euro qui a gagné plus d’un pour cent contre son homologue d’outre-Atlantique, à 1.10 USD au moment de rédiger ces lignes. Il est assez intéressant de constater ce changement de paradigme. L’incertitude et la panique sur les bourses avaient favorisé le dollar qui était auréolé d’un statut de valeur refuge. Et puis là …
Les cambistes s’attendent, logiquement, à une volatilité beaucoup plus importante sur le marché des changes. Il est vrai que nous avons vécu plusieurs mois de volatilité particulièrement atone, favorisant la prise de risque vers des monnaies plus rémunératrices. L’exemple classique consiste à emprunter en euro et à placer en dollar, une faible volatilité étant la clé du succès de cette opération de Carry Trade. Dès lors que la volatilité s’anime, les investisseurs quittent les devises rémunératrices, le risque de change devenant trop important par rapport à la différence de taux d’intérêt. CQFD.
La livre sterling s’affaiblit aussi contre l'euro, à 0.8575 ce matin (EURGBP). Pas de coronavirus ici, mais bien la menace de Boris Jonhson d’une sortie sans accord en juin si, d’ici là, les négociations ne vont pas dans le sens de ses exigences. Déclaration surprenante pour les marchés qui ont significativement sanctionné la devise de Sa Majesté.
Je vous souhaite un lumineux weekend,
Mattias
Commentaire technique
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1028 1.1000
- Support: 1.0983 1.0955
-
USD/JPY:
- Resistance: 109.68 109.82
- Support: 108.42 108.35
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8556 0.8560
- Support: 0.8430 0.8411
Indicateurs économiques
- USA: Core PCE (14:30)
- Chicago PMI (15:45)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 08:48
EURUSD | 1,0906 | 1,0923 | GBPUSD | 1,2907 | 1,2921 | USDSGD | 1,3945 | 1,3995 |
EURGBP | 0,8443 | 0,8456 | USDCHF | 0,9732 | 0,9742 | USDHKD | 7,7886 | 7,8161 |
EURCHF | 1,0621 | 1,0638 | USDJPY | 110,0674 | 110,1875 | EURHUF | 338,87 | 341,17 |
EURJPY | 120,13 | 120,32 | EURRUB | 71,5093 | 71,6049 | EURMXN | ||
EURCAD | 1,4548 | 1,4571 | EURHKD | 8,5027 | 8,5312 | USDCAD | 1,3326 | 1,3373 |
EURAUD | 1,6625 | 1,6649 | EURZAR | 16,5879 | 16,7180 | AUDUSD | 0,6553 | 0,6577 |
EURNZD | 1,7316 | 1,7338 | EURCZK | 25,2202 | 25,4209 | NZDUSD | 0,6293 | 0,6316 |
EURDKK | 7,4703 | 7,4726 | EURPLN | 4,2954 | 4,3285 | USDCNY | ||
EURSEK | 10,5839 | 10,5897 | EURINR | 77,7271 | 78,3242 | EURCNY | ||
EURNOK | EURTHB | 34,4896 | 34,7630 | EURRON | 4,8026 | 4,8206 | ||
1M EURIBOR | -0,479 | 3M LIBOR USD | 1,61325 | Goud USD/Ounce | ||||
3M EURIBOR | -0,423 | 6M LIBOR USD | 1,59025 | BrOil $-Fut 2M/vat | 52,18 | |||
IRS € 10Y | -0,147 | -0,110 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 409,64 | ||
OLO 10Y | -0,167 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 410,56 |
Avez-vous déjà entendu parler de monnaie hélicoptère ? Tous les résidents de Hong Kong âgés de plus de 18 ans recevront bientôt 10 000 HKD (1.200,00$) sur leur compte. C'est ce que le ministre des Finances Paul Chan Mo-po a déclaré hier. Il était clair que la crise du Covid19 allait déclencher une relance monétaire, et compte tenu des faibles taux d'intérêt, les banques centrales cherchent des solutions pourquoi pas créatives. Le lecteur critique peut se demander s'il ne s'agit pas simplement d'une relance budgétaire, puisque c'est le gouvernement qui paie. Mais quelle est la différence dès lors que la banque centrale finance le gouvernement ?
Le contexte n’est bien sûr pas favorable aux taux d’intérêt, et ce partout dans le monde. Les dollars néo-zélandais et australien par exemple affichent de faibles performances en raison d'une crainte très concrète d'une baisse des taux. Aux États-Unis, cette crainte (ou espoir, c’est selon) est un peu moins présente, bien que le taux d'intérêt à 10 ans y ait baissé en deçà de 1,30 % soit un niveau jamais enregistré. Le billet vert s'est déprécié en tandem pour atteindre 1,0910 (EURUSD) ce matin. Le nombre d'infections américaines au coronavirus est passé à 15 hier, et la cause (ou le coupable) d'une contamination en Californie n'avait pas encore été trouvée. Ceci expliquant en partie cela.
Est-ce que la bonne nouvelle du jour ne serait pas les 29 décès liés au virus en Chine, au plus bas depuis le 28 janvier ? En admettant bien sûr que les statistiques chinoises soient dignes de ce nom. Allez, pas de panique surtout !
Belle journée,
Mattias Demets
Commentaire technique
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.0908 1.0900
- Support: 1.0855 1.0838
-
USD/JPY:
- Resistance: 110.45 110.70
- Support: 109.97 109.89
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8441 0.8458
- Support: 0.8360 0.8356
Indicateurs économiques
- Eurozone: Consumer Confidence (11:00)
- USA: Core PCE & Initial jobless claims (14:30)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:55
EURUSD | 1,0870 | 1,0887 | GBPUSD | 1,2946 | 1,2955 | USDSGD | 1,3961 | 1,4011 |
EURGBP | 0,8398 | 0,8412 | USDCHF | 0,9755 | 0,9792 | USDHKD | 7,7847 | 7,8121 |
EURCHF | 1,0599 | 1,0616 | USDJPY | 110,4376 | 110,7277 | EURHUF | 338,30 | 340,60 |
EURJPY | 120,01 | 120,20 | EURRUB | 70,3458 | 70,6116 | EURMXN | 20,8041 | 20,8816 |
EURCAD | 1,4451 | 1,4474 | EURHKD | 8,4987 | 8,4731 | USDCAD | 1,3281 | 1,3328 |
EURAUD | 1,6527 | 1,6551 | EURZAR | 16,6836 | 16,4368 | AUDUSD | 0,6570 | 0,6594 |
EURNZD | 1,7233 | 1,7255 | EURCZK | 25,3633 | 25,2622 | NZDUSD | 0,6302 | 0,6325 |
EURDKK | 7,4704 | 7,4727 | EURPLN | 4,3176 | 4,3083 | USDCNY | 7,0207 | 7,0461 |
EURSEK | 10,5871 | 10,5928 | EURINR | 78,1247 | 78,1147 | EURCNY | 7,6359 | 7,6658 |
EURNOK | 10,2078 | 10,2123 | EURTHB | 34,7384 | 34,4860 | EURRON | 4,8056 | 4,8238 |
1M EURIBOR | -0,479 | 3M LIBOR USD | 1,64763 | Goud USD/Ounce | 1647,82 | |||
3M EURIBOR | -0,423 | 6M LIBOR USD | 1,62863 | BrOil $-Fut 2M/vat | 53,46 | |||
IRS € 10Y | -0,139 | -0,122 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 427,10 | ||
OLO 10Y | -0,169 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 428,25 |
Nous l'avons écrit l'année dernière, les marchés des changes connaissent actuellement une faible volatilité sans précédent. Surtout dans notre paire de devises préférée, l'euro / dollar, la volatilité est plus faible que jamais. La raison en était simple jusqu'à présent, avec ni hausse des taux ni baisses de taux en perspective, les marchés avaient peu de spéculations. Ces dernières semaines, nous avons vu une appréciation du billet vert, mais pas de gros mouvements aléatoires.
Cependant, cela semble changer maintenant. Si nous regardons la "volatilité implicite à 6 mois", ou la volatilité attendue dans les 6 mois, nous constatons qu'elle a fortement augmenté. Le coronavirus soulève la question de savoir si et quand les banques centrales vont intervenir. La spéculation sur les baisses de taux d'intérêt peut donc recommencer, ce qui signifie volatilité. Du moins, c'est ce que les marchés attendent. Hier, il n'y avait pas grand-chose à remarquer, avec un euro-dollar qui tournait autour de 1,0835 (EURUSD). La poussée en dessous de 1.0800 (EURUSD) la semaine dernière a été estimée exagérée par les marchés, mais en même temps, la reprise à la hausse n’a été que modérée. Peu d’optimisme toutefois concernant l’euro, du moins d’un point de vue technique. Et si la Fed commençait vraiment à se diriger vers une baisse des taux d'intérêt ?
Economiquement et numériquement, il y a peu d'indicateurs qui peuvent provoquer un mouvement sur le marché des changes aujourd'hui. Cela pourrait être le cas jeudi avec les prix à la production américains et les premières demandes de chômage à l'ordre du jour. Que ce dernier soit déjà fortement impacté par le coronavirus semble peu probable, mais on ne sait jamais... Le marché du travail américain reste un facteur déterminant pour l’évolution du USD.
Bonne journée,
Mattias Demets.
Commentaire technique
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.0954 1.0916
- Support: 1.0862 1.0805
-
USD/JPY:
- Resistance: 111.43 110.58
- Support: 109.96 109.85
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8468 0.8407
- Support: 0.8347 0.8282
Indicateurs économiques
- USA: New home sales (16.00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:55
EURUSD | 1,0843 | 1,0860 | GBPUSD | 1,2941 | 1,2955 | USDSGD | 1,3959 | 1,4009 |
EURGBP | 0,8372 | 0,8385 | USDCHF | 0,9781 | 0,9792 | USDHKD | 7,7805 | 7,8080 |
EURCHF | 1,0613 | 1,0630 | USDJPY | 110,6070 | 110,7277 | EURHUF | 336,72 | 339,02 |
EURJPY | 120,02 | 120,21 | EURRUB | 70,5171 | 70,6116 | EURMXN | 20,6134 | 20,6907 |
EURCAD | 1,4408 | 1,4430 | EURHKD | 8,4449 | 8,4731 | USDCAD | 1,3274 | 1,3321 |
EURAUD | 1,6406 | 1,6430 | EURZAR | 16,3088 | 16,4368 | AUDUSD | 0,6602 | 0,6627 |
EURNZD | 1,7116 | 1,7138 | EURCZK | 25,0628 | 25,2622 | NZDUSD | 0,6330 | 0,6353 |
EURDKK | 7,4696 | 7,4719 | EURPLN | 4,2744 | 4,3083 | USDCNY | 7,0137 | 7,0393 |
EURSEK | 10,5429 | 10,5486 | EURINR | 77,5181 | 78,1147 | EURCNY | 7,6106 | 7,6398 |
EURNOK | 10,1336 | 10,1381 | EURTHB | 34,2147 | 34,4860 | EURRON | 4,8022 | 4,8206 |
1M EURIBOR | -0,477 | 3M LIBOR USD | 1,64663 | Goud USD/Ounce | 1641,39 | |||
3M EURIBOR | -0,414 | 6M LIBOR USD | 1,62763 | BrOil $-Fut 2M/vat | 56,19 | |||
IRS € 10Y | -0,127 | -0,121 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 454,68 | ||
OLO 10Y | -0,156 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 456,52 |
Un lundi sanglant pour les bourses lundi, et il se peut donc que les banques centrales n'interviennent pas. Ce matin, la banque centrale chinoise a décidé de baisser le taux d'intérêt sur une facilité de crédit à moyen terme de 0,10 point de pourcentage. Jeudi, il est très probable que la baisse du principal taux directeur de la Banque populaire de Chine soit suivie. Il est clair que les banques centrales ont ouvert la bataille. Sur la base des prix futurs, les marchés estiment déjà les chances d'une baisse des taux d'intérêt européens par la BCE en juillet à 50%, contre 35% il y a une semaine. Cependant, personne ne croit qu'une telle opération aura beaucoup d'effet.
Le fait que l'euro se soit à nouveau raffermi hier à des niveaux autour de 1,0850 (EURUSD) peut donc sembler quelque peu surprenant. L'euro a cependant reçu un coup de pouce important des chiffres de l'Ifo allemand, qui étaient légèrement meilleurs que prévu. De plus, les taux d'intérêt américains ont également chuté rapidement ces derniers jours. Par exemple, le taux d'intérêt à 2 ans a baissé ces derniers jours de plus de 15 points de base à 1,27%. Les marchés ne s'attendent clairement pas non plus à ce que la Réserve fédérale se contente de regarder.
Bien entendu, les effets du Coronavirus ne se font pas seulement sentir dans l'euro / dollar. Le franc suisse s'est apprécié en tant que valeur refuge jusqu'à 1,0620 (EURCHF) ce matin, le plus haut niveau face à l'euro en 4,5 ans. Le yen japonais a un peu plus de difficulté, mais le nombre de cas de Corona y est beaucoup plus élevé. Hier, les principales victimes ont été principalement les devises fortement exposées au prix du pétrole, comme le rouble russe, la couronne norvégienne et le dollar canadien. En parlant de pétrole, le prix du baril de Brent brut est tombé à 55 $ le baril hier.
Bonne journée,
Mattias Demets.
Commentaire technique
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.0867 1.0900
- Support: 1.0833 1.0833
-
USD/JPY:
- Resistance: 111.30 111.47
- Support: 110.30 110.27
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8415 0.8438
- Support: 0.8358 0.8346
Indicateurs économiques
- USA: Consumer Confidence (16:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:55
EURUSD | 1,0806 | 1,0823 | GBPUSD | 1,2935 | 1,2948 | USDSGD | 1,4014 | 1,4064 |
EURGBP | 0,8347 | 0,8360 | USDCHF | 0,9804 | 0,9815 | USDHKD | 7,7847 | 7,8121 |
EURCHF | 1,0602 | 1,0619 | USDJPY | 111,4364 | 111,5579 | EURHUF | 337,43 | 339,73 |
EURJPY | 120,51 | 120,70 | EURRUB | 69,8546 | 70,0435 | EURMXN | 20,5899 | 20,6673 |
EURCAD | 1,4355 | 1,4378 | EURHKD | 8,4205 | 8,4487 | USDCAD | 1,3271 | 1,3318 |
EURAUD | 1,6395 | 1,6419 | EURZAR | 16,2705 | 16,3983 | AUDUSD | 0,6584 | 0,6608 |
EURNZD | 1,7133 | 1,7155 | EURCZK | 24,9458 | 25,1446 | NZDUSD | 0,6302 | 0,6325 |
EURDKK | 7,4684 | 7,4707 | EURPLN | 4,2782 | 4,3112 | USDCNY | 7,0308 | 7,0562 |
EURSEK | 10,5855 | 10,5913 | EURINR | 77,2864 | 77,8830 | EURCNY | 7,6017 | 7,6319 |
EURNOK | 10,1259 | 10,1304 | EURTHB | 34,1195 | 34,3904 | EURRON | 4,7934 | 4,8114 |
1M EURIBOR | -0,478 | 3M LIBOR USD | 1,67925 | Goud USD/Ounce | 1668,96 | |||
3M EURIBOR | -0,415 | 6M LIBOR USD | 1,67475 | BrOil $-Fut 2M/vat | 56,33 | |||
IRS € 10Y | -0,129 | -0,125 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 458,31 | ||
OLO 10Y | -0,158 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 460,17 |
Il y a comme ça des fins de week-end où vous sentez que le lundi sera rouge pour les marchés. Tout avait d’ailleurs déjà commencé vendredi après-midi avec la sortie des flash PMI américains de février qui ont fortement déçu à 50,8 pour l'industrie manufacturière et 49,4 pour les services. Les infatigables États-Unis semblent être sujets à la contraction dans laquelle se trouve l'économie mondiale. Le dollar s'en est affaibli par rapport à l'euro pour atteindre des niveaux proches de 1,0860 (EURUSD), avant de se redresser rapidement.
À juste titre car pendant le week-end, des messages de mauvais augure sont arrivés d'Europe. Un nombre étonnamment élevé de cas de coronavirus en Italie a particulièrement effrayé les marchés. Des reports d'événements publics sont envisagés, comme les Jeux olympiques au Japon. De nombreux économistes ont supposé un choc économique de courte durée, avec une reprise tout aussi rapide, tout comme au moment de l'épidémie de SRAS. Toutefois, les comparaisons avec le SRAS sont de plus en plus erronées au fil du temps. Les répercussions économiques se font déjà sentir en dehors de la Chine, comme en France, qui reçoit actuellement 30 à 40 % de touristes en moins que d'habitude. Si les 2,7 millions de touristes chinois annuels accueillis en France ne se présentent plus, l’économie qui dépend du tourisme pour 8% ne peut que ralentir. En attendant, on parle d'un choc dont la reprise économique pourrait être beaucoup plus difficile que prévu.
Les marchés financiers tournent actuellement quasi exclusivement autour du COVID-19, laissant même, aux Etats-Unis, les primaires démocrates un peu dans l'ombre. Bernie Sanders a remporté les primaires du Nevada ce week-end. La question est de savoir qui pourra écarter Sanders de la course à la présidence. Ce qui ne suscite pas vraiment l'enthousiasme à Wall Street.
Je vous souhaite une enthousiasmante semaine !
Mattias Demets.
Commentaire technique
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.0843 1.0900
- Support: 1.0805 1.0778
-
USD/JPY:
- Resistance: 111.68 112.00
- Support: 111.22 111.12
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8384 0.8413
- Support: 0.8346 0.8296
Indicateurs économiques
- Germany: Ifo Business Climate & Current Conditions (10:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
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