Cours indicatifs 08:12
EURUSD | 1,0551 | 1,0568 | GBPUSD | 1,2265 | 1,2280 | USDSGD | 1,3839 | 1,3889 |
EURGBP | 0,8594 | 0,8610 | USDCHF | 0,9570 | 0,9582 | USDHKD | 7,8405 | 7,8680 |
EURCHF | 1,0105 | 1,0123 | USDJPY | 134,8588 | 135,0037 | EURHUF | 399,43 | 402,89 |
EURJPY | 142,40 | 142,63 | EURRUB | -0,0260 | 0,0260 | EURMXN | 20,9320 | 21,0216 |
EURCAD | 1,3596 | 1,3622 | EURHKD | 8,2802 | 8,3100 | USDCAD | 1,2874 | 1,2920 |
EURAUD | 1,5234 | 1,5260 | EURZAR | 16,6119 | 16,7651 | AUDUSD | 0,6919 | 0,6943 |
EURNZD | 1,6719 | 1,6743 | EURCZK | 24,5848 | 24,8188 | NZDUSD | 0,6305 | 0,6328 |
EURDKK | 7,4391 | 7,4424 | EURPLN | 4,6564 | 4,7059 | USDCNY | 6,6766 | 6,7005 |
EURSEK | 10,6825 | 10,6935 | EURINR | 82,2490 | 82,9078 | EURCNY | 7,0491 | 7,0770 |
EURNOK | 10,3882 | 10,4128 | EURTHB | 37,2071 | 37,5117 | EURRON | 4,9374 | 4,9581 |
1M EURIBOR | -0,553 | 3M LIBOR USD | 2,23443 | Goud USD/Ounce | 1834,59 | |||
3M EURIBOR | -0,218 | 6M LIBOR USD | 2,86657 | BrOil $-Fut 2M/vat | 109,12 | |||
IRS € 10Y | 2,248 | 2,324 | Central Rate EMU |
0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 1186,13 | ||
OLO 10Y | 2,065 | Fed Funds US |
1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 1271,91 |
La semaine dernière se sera montrée plus clémente avec l’euro que la semaine précédente. Mais c’est moins à son propre mérite qu’à une défaillance du billet vert qu’il doit de s’être tenu éloigné des bas-fonds précédents. Le dollar US fait effectivement les frais des interrogations sur une possible récession de l’économie américaine. Bien qu’elles ne manquent pas de fondement, le cocktail hausse des prix et hausse des taux pouvant se révéler explosif, ou plutôt implosif dans le cas présent, elles ne manquent cependant pas d’ironie : à peine la Fed a-t-elle commencé à renforcer sa contre-attaque contre l’inflation que déjà les investisseurs envisagent un calendrier plus rapide pour la réduction des taux par les banques centrales. Si cela, ce n’est pas avoir le sens de l’anticipation….
Persiflage mis à part, il y a quelques fumeroles annonciatrices d’un feu qui couve : les mauvais indices PMI déjà évoqués la semaine dernière, mais aussi la confiance des consommateurs américains mesurée par l'Université du Michigan qui a atteint en juin son niveau le plus bas jamais enregistré, imputable bien évidemment à l’inflation qui a fortement amputé le pouvoir d’achat des ménages américains. Il n’y a pas qu’aux États-Unis que le feu couve. Les PMI européens ne valent pas mieux que leurs homologues américains et l’enquête mensuelle de l’institut IFO montre que le climat des affaires en Allemagne s’est dégradé plus fort que prévu en juin. Les prix de l’énergie et le risque de pénurie de gaz expliquent aisément ce phénomène.
De quoi, donc, modérer les velléités des banques centrales. Il est évidemment trop tôt pour l’envisager sérieusement, mais au bilan de la semaine, les rendements obligataires ont pris une claque. Le bond américain à 10 ans qui avait culminé à près de 3,50% la semaine précédente a clôturé vendredi sous les 3,14%. Le Bund allemand, qui avait atteint 1,9260 a dégringolé selon le même schéma à 1,44%. Ce qui, notons-le au passage, permet à l’Italie de souffler un peu : de 4,28% le 14 juin, son BTP à 10 ans a clôturé ce vendredi à moins de 3,56%.
Après avoir perdu plus de 18 dollars entre le 14 juin et mercredi dernier, lorsqu'il ne valait « plus que » 107 dollars, son plus bas niveau depuis plus d’un mois sur fond de craintes de récession, le Brent s’est repris en fin de semaine, vers les 113 dollars. Cela reste néanmoins bon pour le portefeuille des Européens, mais il faudrait également un euro plus fort qu’à 1,0550 (EURUSD), son niveau de fin de semaine, pour en ressentir véritablement les effets.
Bonne journée
Jean-Luc
COMMENTAIRE TECHNIQUE
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0573 1.0600
- Support: 1.0513 1.0499
- USD/JPY:
- Resistance: 135.40 136.00
- Support: 134.53 134.36
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8591 0.8596
- Support: 0.8562 0.8558
Indicateurs économiques
-
US: Durable Goods Orders 14:30
Pending Home Sales 16:00
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 08:35
EURUSD | 1,0527 | 1,0544 | GBPUSD | 1,2252 | 1,2267 | USDSGD | 1,3877 | 1,3929 |
EURGBP | 0,8584 | 0,8599 | USDCHF | 0,9584 | 0,9611 | USDHKD | 7,8414 | 7,8688 |
EURCHF | 1,0107 | 1,0126 | USDJPY | 134,6939 | 134,8437 | EURHUF | 399,6000 | 401,4010 |
EURJPY | 141,89 | 142,15 | EURRUB | 54,7365 | 60,0633 | EURMXN | 21,0419 | 21,1568 |
EURCAD | 1,3666 | 1,3689 | EURHKD | 8,2609 | 8,2924 | USDCAD | 1,3662 | 1,3016 |
EURAUD | 1,5239 | 1,5265 | EURZAR | 16,7021 | 16,8701 | AUDUSD | 0,6900 | 0,6925 |
EURNZD | 1,6711 | 1,6763 | EURCZK | 24,6263 | 24,8169 | NZDUSD | 0,6288 | 0,6311 |
EURDKK | 7,4378 | 7,4400 | EURPLN | 4,6755 | 4,7208 | USDCNY | 6,6859 | 6,7101 |
EURSEK | 10,6945 | 10,7025 | EURINR | 82,0467 | 82,8255 | EURCNY | 7,0433 | 7,0718 |
EURNOK | 10,4785 | 10,4880 | EURTHB | 37,2289 | 37,5456 | EURRON | 4,9426 | 4,9604 |
1M EURIBOR | -0,528 | 3M LIBOR USD | 2,19729 | Goud USD/Ounce | 1822,70 | |||
3M EURIBOR | -0,186 | 6M LIBOR USD | 2,83529 | BrOil $-Fut 2M/vat | 106,77 | |||
IRS € 10Y | 2,201 | 2,286 | Central Rate EMU |
0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 1177,97 | ||
OLO 10Y | 2,072 | Fed Funds US |
1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 1274,87 |
Ces dernières semaines, on peut lire sur toutes les lèvres l’incertitude face aux rebondissements du contexte économique. Elle est avant tout liée à une peur d’une récession imminente aux Etats-Unis si la Fed ne parvient pas à emmener sa politique monétaire vers un atterrissage en douceur. Mais bien sûr, cette crainte s’est généralisée au Royaume-Uni et à la zone euro également.
En effet, ce matin, l’indice de confiance des consommateurs au UK est tombé à son niveau le plus bas depuis 48 ans. L’humeur des investisseurs est encore plus sombre qu’aux prémices de la pandémie du Covid, que lors du referendum sur le Brexit de 2016 et même du choc de la crise de 2008. Les résultats en baisse des indices PMI d’hier, les risques de grèves, et les résultats du parti de Boris Johnson sont les causes de ce climat. À venir aujourd’hui : les chiffres des ventes de détail pour le mois de mai au UK, qui ne risquent pas de remonter le moral des Anglais.
L’herbe n’est pas plus verte en Europe : le taux de l’obligation allemande à 2 ans connaît sa plus grande baisse depuis le 17 mars 2008. Le lendemain de cette date, l’économie mondiale plongeait dans une des plus importantes récessions de l’histoire. Voilà qui n'apaise pas d’avantage les incertitudes que l’inflation et le resserrement des politiques monétaires des banques centrales apportent avec elles.
Nous attendons aujourd’hui plusieurs discours en provenance de la Banque centrale européenne, et ils seront scrutés de près.
Bonne fin de semaine,
Mathilde Jamar
COMMENTAIRE TECHNIQUE
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0580 1.0600
- Support: 1.0483 1.0400
- USD/JPY:
- Resistance: 136.20 136.71
- Support: 134.10 134.00
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8626 0.8700
- Support: 0.8574 0.8495
Indicateurs économiques
- DE: Ifo Current Conditions / Expectations - Jun (10:00)
- US: U Michigan Sentiment Final - Jun (16:00)
- US: New Home Sales - May (16:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 10:13
EURUSD | 1,0506 | 1,0523 | GBPUSD | 1,2172 | 1,2186 | USDSGD | 1,3889 | 1,3939 |
EURGBP | 0,8624 | 0,8638 | USDCHF | 0,9656 | 0,9671 | USDHKD | 7,8409 | 7,8684 |
EURCHF | 1,0154 | 1,0173 | USDJPY | 135,5533 | 135,7089 | EURHUF | 397,3523 | 399,9474 |
EURJPY | 142,51 | 142,77 | EURRUB | 54,7426 | 60,0590 | EURMXN | 21,0459 | 21,1638 |
EURCAD | 1,3628 | 1,3651 | EURHKD | 8,2462 | 8,2736 | USDCAD | 1,3624 | 1,3006 |
EURAUD | 1,5262 | 1,5289 | EURZAR | 16,6891 | 16,8470 | AUDUSD | 0,6875 | 0,6901 |
EURNZD | 1,6778 | 1,6828 | EURCZK | 24,6113 | 24,8129 | NZDUSD | 0,6251 | 0,6274 |
EURDKK | 7,4379 | 7,4401 | EURPLN | 4,6825 | 4,7193 | USDCNY | 6,7029 | 6,7265 |
EURSEK | 10,6920 | 10,6975 | EURINR | 81,9040 | 82,6818 | EURCNY | 7,0466 | 7,0732 |
EURNOK | 10,4640 | 10,4725 | EURTHB | 37,1085 | 37,4193 | EURRON | 4,9422 | 4,9603 |
1M EURIBOR | -0,512 | 3M LIBOR USD | 2,18457 | Goud USD/Ounce | 1836,44 | |||
3M EURIBOR | -0,172 | 6M LIBOR USD | 2,82657 | BrOil $-Fut 2M/vat | 106,89 | |||
IRS € 10Y | 2,273 | 2,339 | Central Rate EMU |
0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 1188,83 | ||
OLO 10Y | 2,134 | Fed Funds US |
1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 1298,29 |
Il s’agit d’une déception à tous points de vue, nous ne pouvons le définir autrement ce matin. En France, les PMI manufacturiers et des services de juin se sont établis respectivement à 51,0 et 54,4. Un score relativement inférieur aux 54,0 et 57,5 attendus. Toujours en Allemagne, le PMI manufacturier à 52,0 était considérablement inférieur au score attendu de 54,0. Le PMI des services s'est établi à 52,4, inférieur aux prévisions de 54,5. Nous en concluons que le secteur des services résiste un peu mieux que le secteur de la fabrication, mais que les deux sont sur une tendance baissière. Tant pour le secteur des services que pour le secteur industriel, les PMI pointent toujours vers une expansion. Mais s'ils continuent de baisser à ce rythme, ils passeront rapidement sous 50,0, suggérant une contraction de l'activité.
Cela annonce à nouveau une récession, et nous le constatons dans diverses classes d'actifs. Les taux allemands à 10 ans sont en baisse de 16 points de base, de 1,65% à 1,49% ce matin. Les swaps d'inflation de départ à 5 ans sont en légère baisse et la plupart des matières premières sont également en baisse de valeur. Le prix du baril de Brent est actuellement d'environ 109 USD, bien inférieur aux 125 USD que nous avons pu observer plus tôt ce mois-ci. La crainte d'une récession devient clairement plus pertinente. C'est pourquoi la plupart des indices boursiers ne se portent pas très bien.
Seul le dollar américain continue de s'apprécier lentement mais régulièrement. Après une brève remontée de l'euro/dollar au-dessus de 1,0600 hier, il était déjà temps pour le billet vert de poursuivre ses gains aujourd'hui. Le billet vert se négocie actuellement autour de 1,0500 (EURUSD) contre l'euro.
Bonne journée,
Mattias Demets
COMMENTAIRE TECHNIQUE
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0596 1.0600
- Support: 1.0494 1.0483
- USD/JPY:
- Resistance: 136.20 136.71
- Support: 135.13 135.00
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8641 0.8652
- Support: 0.8604 0.8591
Indicateurs économiques
- US: Initial/Continued Jobless Claims (14:30)
- US: S&P Global PMI Flash - Jun (15:45)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
22.06.2022
22/06 - Vers une inflation britannique à deux chiffres
Cours indicatifs 09:20
EURUSD | 1,0475 | 1,0492 | GBPUSD | 1,2154 | 1,2168 | USDSGD | 1,3887 | 1,3939 |
EURGBP | 0,8612 | 0,8626 | USDCHF | 0,9664 | 0,9691 | USDHKD | 7,8421 | 7,8696 |
EURCHF | 1,0134 | 1,0161 | USDJPY | 136,2927 | 136,4491 | EURHUF | 394,6050 | 396,4386 |
EURJPY | 142,87 | 143,13 | EURRUB | 53,4326 | 58,7355 | EURMXN | 21,1668 | 21,2831 |
EURCAD | 1,3611 | 1,3635 | EURHKD | 8,2232 | 8,2506 | USDCAD | 1,3607 | 1,3027 |
EURAUD | 1,5200 | 1,5227 | EURZAR | 16,7080 | 16,8741 | AUDUSD | 0,6883 | 0,6909 |
EURNZD | 1,6752 | 1,6805 | EURCZK | 24,5566 | 24,7477 | NZDUSD | 0,6243 | 0,6266 |
EURDKK | 7,4379 | 7,4401 | EURPLN | 4,6253 | 4,6636 | USDCNY | 6,7233 | 6,7471 |
EURSEK | 10,6680 | 10,6745 | EURINR | 81,5567 | 82,3318 | EURCNY | 7,0460 | 7,0738 |
EURNOK | 10,4510 | 10,4590 | EURTHB | 37,0120 | 37,3231 | EURRON | 4,9406 | 4,9589 |
1M EURIBOR | -0,512 | 3M LIBOR USD | 2,15443 | Goud USD/Ounce | 1824,91 | |||
3M EURIBOR | -0,163 | 6M LIBOR USD | 2,84186 | BrOil $-Fut 2M/vat | 105,94 | |||
IRS € 10Y | 2,457 | 2,527 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 1158,46 | ||
OLO 10Y | 2,353 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 1256,79 |
L'IPC britannique publié ce matin pour le mois de mai est passé à 9,1% sur un an. Sur une base mensuelle, cela correspond à une accélération de 0,7%. L'inflation est un défi majeur pour la Banque d'Angleterre, en partie parce qu'elle devrait s’accélérer pour dépasser les 10% dans les mois à venir. Cela est dû à la hausse des prix de l'énergie (qui sont régulés) pour les ménages, et dont les prix n'augmenteront qu'au troisième trimestre – soit un report d'exécution. Les hausses de prix britanniques sont donc d'un ordre supérieur à celles de la zone euro et des États-Unis.
La plus grande grève des trains depuis 30 ans contribue également à jeter de l’huile sur le feu. Lorsque le taux directeur est monté à 1,25% la semaine dernière, le gouverneur Andrew Bailey a tenté de calmer le jeu en déclarant que la BoE interviendrait fortement si nécessaire. La semaine dernière, la livre sterling a brièvement touché le niveau de 0,8700 (EURGBP) mais, pour l'instant, elle semble être inférieure à la moyenne à long terme des 200 dernières semaines, qui se situe aux alentours de 0,8626.
Plus tard dans la journée, Powell affrontera le sénat américain pour une audience bi-annuelle sur sa politique. On s'attend donc à ce qu'il défende sa politique de resserrement monétaire et vise à ramener dès que possible les taux d'intérêt directeurs à des niveaux neutres. Le marché s'attend à ce que la Fed opte à nouveau pour un saut de taux de 75 points de base en juillet, après quoi 50 points de base devraient suivre l'objectif de la Fed en septembre. Le dollar semble anticiper un Powell inébranlable ce matin, plongeant sous 1,05 (EURUSD) au moment de la rédaction.
Bonne journée,
Anton Pietermans
COMMENTAIRE TECHNIQUE
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0537 1.0600
- Support: 1.0470 1.0445
- USD/JPY:
- Resistance: 136.73 137.00
- Support: 135.44 135.00
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8595 0.8611
- Support: 0.8573 0.8549
Indicateurs économiques
- EZ: Consumer Confidence - Jun (16:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 10:49
EURUSD | 1,0558 | 1,0575 | GBPUSD | 1,2292 | 1,2307 | USDSGD | 1,3833 | 1,3882 |
EURGBP | 0,8581 | 0,8596 | USDCHF | 0,9634 | 0,9661 | USDHKD | 7,8421 | 7,8696 |
EURCHF | 1,0188 | 1,0207 | USDJPY | 135,2235 | 135,3838 | EURHUF | 396,0036 | 397,6918 |
EURJPY | 142,88 | 143,14 | EURRUB | 54,7775 | 60,1203 | EURMXN | 21,2387 | 21,3543 |
EURCAD | 1,3631 | 1,3656 | EURHKD | 8,2878 | 8,3153 | USDCAD | 1,3627 | 1,2946 |
EURAUD | 1,5139 | 1,5165 | EURZAR | 16,7051 | 16,8671 | AUDUSD | 0,6966 | 0,6991 |
EURNZD | 1,6595 | 1,6647 | EURCZK | 24,5626 | 24,7618 | NZDUSD | 0,6350 | 0,6374 |
EURDKK | 7,4386 | 7,4409 | EURPLN | 4,6228 | 4,6616 | USDCNY | 6,6882 | 6,7120 |
EURSEK | 10,6350 | 10,6405 | EURINR | 82,0071 | 82,7856 | EURCNY | 7,0661 | 7,0926 |
EURNOK | 10,3730 | 10,3790 | EURTHB | 37,0727 | 37,3842 | EURRON | 4,9421 | 4,9599 |
1M EURIBOR | -0,500 | 3M LIBOR USD | 2,12343 | Goud USD/Ounce | 1834,99 | |||
3M EURIBOR | -0,178 | 6M LIBOR USD | 2,81286 | BrOil $-Fut 2M/vat | 112,55 | |||
IRS € 10Y | 2,455 | 2,545 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 1217,14 | ||
OLO 10Y | 2,372 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 1318,96 |
La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a réaffirmé ce lundi son intention de relever les taux d'intérêt en juillet et septembre, signalant que les inquiétudes concernant les tensions sur les marchés financiers ne la feront pas dévier dans sa la lutte contre l'inflation.
"Nous avons l'intention de relever les taux d'intérêt directeurs de la BCE de 25 points de base lors de notre réunion de politique monétaire de juillet, et de les relever à nouveau en septembre", a-t-elle déclaré lundi aux législateurs de l'Union européenne. Les spéculations vont bon train quant à une hausse de 50 points de base en septembre.
Néanmoins, les différents niveaux de dettes des pays dans l’Union européenne viennent compliquer la situation. Les économies des pays les plus endettés, notamment l’Italie, risquent de subir plus lourdement les effets néfastes d’une hausse de taux. Christine Lagarde a souligné cette réalité en déclarant : "Nous devons être absolument certains que notre politique monétaire s'applique réellement à tous les pays de la zone euro".
À la suite des annonces d’une politique monétaire plus restrictive, les taux obligataires italiens ont explosé et l’écart avec leurs homologues allemands également. La banque centrale est donc contrainte d'agir en développant un nouvel outil de lutte contre cette crise. Des rachats de dette auprès de pays plus endettés sont probables.
Comme à son habitude, Mme Lagarde entretient le flou quant à cette mesure de soutien, qui devrait être finalisée avant la prochaine réunion politique prévue du Conseil des gouverneurs de la BCE les 20 et 21 juillet. Lagarde a déclaré que des travaux étaient en cours, mais a refusé de divulguer des détails. To be continued !
Bonne journée,
Fiorenzo Mele
COMMENTAIRE TECHNIQUE
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0545 1.0600
- Support: 1.0470 1.0445
- USD/JPY:
- Resistance: 135.60 136.20
- Support: 134.55 134.40
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8596 0.8602
- Support: 0.8574 0.8550
Indicateurs économiques
- US: Existing Home Sales - May (16:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
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