18.04.2024
18/04 - La baisse de l’inflation européenne se confirme
Cours indicatifs 08:55
EURUSD | 1,0676 | 1,0693 | GBPUSD | 1,2463 | 1,2477 | USDSGD | 1,3575 | 1,3625 |
EURGBP | 0,8559 | 0,8573 | USDCHF | 0,9087 | 0,9099 | USDHKD | 7,8227 | 7,8504 |
EURCHF | 0,9709 | 0,9726 | USDJPY | 154,1743 | 154,3436 | EURHUF | 391,6080 | 393,3810 |
EURJPY | 164,73 | 164,99 | EURRUB | 100,5573 | 100,6670 | EURMXN | 18,0589 | 18,1643 |
EURCAD | 1,4676 | 1,4699 | EURHKD | 8,3595 | 8,3905 | USDCAD | 1,4671 | 1,3781 |
EURAUD | 1,6549 | 1,6574 | EURZAR | 20,1438 | 20,3237 | AUDUSD | 0,6445 | 0,6468 |
EURNZD | 1,8011 | 1,8035 | EURCZK | 25,1238 | 25,3282 | NZDUSD | 0,5922 | 0,5943 |
EURDKK | 7,4597 | 7,4622 | EURPLN | 4,3039 | 4,3383 | USDCNY | 7,2413 | 7,2670 |
EURSEK | 11,6510 | 11,6580 | EURINR | 88,7288 | 89,5580 | EURCNY | 7,7357 | 7,7663 |
EURNOK | 11,7300 | 11,7370 | EURTHB | 39,0488 | 39,3752 | EURRON | 4,9695 | 4,9878 |
1M EURIBOR | 3,828 | 3M LIBOR USD | 5,58817 | Gold USD/Ounce | 2378,18 | |||
3M EURIBOR | 3,895 | 6M LIBOR USD | 5,72980 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 86,71 | |||
IRS € 10Y | 2,692 | 2,788 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 741,62 | ||
OLO 10Y | 3,003 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 738,11 |
Le ralentissement de la hausse des prix se confirme. En mars, l’inflation est tombée à 2,4% en zone euro selon l’office statistique de l’Union européenne, conforme à la première estimation publiée il y a deux semaines. Il faut remonter à juillet 2021 pour trouver un niveau d’inflation inférieur. L’inflation sous-jacente (hors énergie, alimentation, alcool et tabac) est, quant à elle, tombée à 2,9% le mois dernier, contre 3,1% en février. Il n’avait plus été inférieur à 3% depuis deux ans. Ces données étaient conformes aux attentes du marché.
Cette confirmation du net ralentissement de l’inflation en mars constitue un argument de plus en faveur d’une prochaine baisse des taux d’intérêt de la BCE. Lors de sa dernière réunion, celle-ci avait ouvert la porte à un tel assouplissement monétaire. Plusieurs membres du conseil des gouverneurs ont récemment affirmé qu’une baisse de taux lors de la prochaine réunion, programmée le 6 juin, constituait l’hypothèse privilégiée, à moins d’un bouleversement des conditions économiques et financières.
Le marché estime qu’il y aura trois baisses de taux de 25 points de base de la BCE cette année : en juin, septembre et décembre. A l’heure actuelle, la probabilité d'une première baisse en juin s’élève à 62%. Ces anticipations semblent prendre en compte les risques géopolitiques sur les prix de l’énergie et, par ricochet, sur l’inflation européenne.
Aujourd’hui, nous aurons la publication des nouvelles inscriptions au chômage aux Etats-Unis et, plus tard dans la journée, une poignée de banquiers centraux européens et américains s’exprimeront. Leurs propos seront à nouveau écoutés attentivement, les investisseurs s’interrogeant surtout sur les contours de l’assouplissement monétaire promis par la Fed.
Bonne journée,
Etienne Cornet
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0677 1.0700
- Support: 1.0606 1.0600
- Resistance: 154.79 155.00
- Support: 154.17 153.90
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8550 0.8553
- Support: 0.8521 0.8498
Indicateurs économiques
- US : Jobless claims 14:30
- Philly Fed Manufacturing Index 14:30
- Existing Home Sales 16:00
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,10 | 1,10 | 1,10 | 1,11 | 1,12 | 1,13 | 1,14 |
USDJPY | 146,00 | 144,00 | 142,00 | 139,00 | 137,00 | 135,00 | 133,00 |
USDCHF | 0,88 | 0,89 | 0,89 | 0,88 | 0,88 | 0,87 | 0,86 |
GBPUSD | 1,31 | 1,33 | 1,33 | 1,34 | 1,35 | 1,36 | 1,37 |
EURJPY | 161,00 | 158,00 | 156,00 | 154,00 | 153,00 | 153,00 | 152,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,97 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,20 | 11,20 | 11,20 | 11,10 | 11,10 | 11,10 | 11,10 |
EURNOK | 11,30 | 11,20 | 11,20 | 11,10 | 11,10 | 11,10 | 11,10 |
EURAUD | 1,67 | 1,67 | 1,67 | 1,66 | 1,67 | 1,66 | 1,68 |
EURNZD | 1,80 | 1,80 | 1,80 | 1,79 | 1,81 | 1,79 | 1,81 |
EURCAD | 1,49 | 1,49 | 1,49 | 1,49 | 1,50 | 1,51 | 1,53 |
EURCZK | 25,40 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,87 | 7,81 | 7,81 | 7,83 | 7,84 | 7,91 | 7,98 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
17.04.2024
17/04 - Une fois de plus, « plus haut pour plus longtemps » ?
Cours indicatifs 08:34
EURUSD | 1,0614 | 1,0630 | GBPUSD | 1,2445 | 1,2458 | USDSGD | 1,3621 | 1,3671 |
EURGBP | 0,8522 | 0,8536 | USDCHF | 0,9114 | 0,9125 | USDHKD | 7,8238 | 7,8514 |
EURCHF | 0,9681 | 0,9697 | USDJPY | 154,4541 | 154,6286 | EURHUF | 394,1555 | 395,8371 |
EURJPY | 164,06 | 164,33 | EURRUB | 99,9276 | 100,0366 | EURMXN | 18,0419 | 18,1683 |
EURCAD | 1,4670 | 1,4693 | EURHKD | 8,3125 | 8,3400 | USDCAD | 1,4665 | 1,3857 |
EURAUD | 1,6533 | 1,6557 | EURZAR | 20,1507 | 20,3277 | AUDUSD | 0,6414 | 0,6437 |
EURNZD | 1,7975 | 1,8001 | EURCZK | 25,0750 | 25,2780 | NZDUSD | 0,5899 | 0,5920 |
EURDKK | 7,4598 | 7,4623 | EURPLN | 4,3322 | 4,3689 | USDCNY | 7,2494 | 7,2753 |
EURSEK | 11,6250 | 11,6300 | EURINR | 88,3818 | 89,2084 | EURCNY | 7,7002 | 7,7285 |
EURNOK | 11,6580 | 11,6650 | EURTHB | 38,9344 | 39,2609 | EURRON | 4,9709 | 4,9893 |
1M EURIBOR | 3,855 | 3M LIBOR USD | 5,58854 | Gold USD/Ounce | 2376,71 | |||
3M EURIBOR | 3,904 | 6M LIBOR USD | 5,73308 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 88,87 | |||
IRS € 10Y | 2,780 | 2,877 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 765,06 | ||
OLO 10Y | 3,076 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 764,35 |
De l'autre côté de la Manche, les chiffres de l'inflation des prix à la consommation (PCI) du Royaume-Uni pour le mois de mars publiés ce matin confirment la tendance baissière de l'inflation mais, à 3,2% et 4,2% sur un an pour l'inflation globale et l'inflation sous-jacente, ils sont supérieurs au consensus Reuters des économistes de 3,1% et 4,1%, respectivement.
La livre sterling en a profité et s'est renforcée (temporairement) autour de 0,8520 (EURGBP) face à notre monnaie unique européenne. La probabilité d'une première baisse des taux par la Banque d'Angleterre est d'environ 30% avant la réunion de politique monétaire de juin, selon les marchés au moment d’écrire ces lignes.
Après les données décevantes de l'inflation américaine la semaine dernière, il s'agit d'un autre signe que, même avec une tendance à la baisse, l'inflation pourrait être sur une trajectoire chaotique. Les tensions géopolitiques et l'augmentation des prix des matières premières peuvent jouer un rôle important à cet égard. C'est ce qu'a également confirmé hier la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde. Cependant, elle a tout de même laissé la porte ouverte à une première baisse de taux en juin, à condition que les données des mois à venir le permettent, ce qui était conforme à ses déclarations après la décision sur les taux de la semaine dernière.
De l'autre côté de l'océan, il y avait un autre message, y compris de la part du président de la Fed, Jerome Powell lui-même. Ce n'est pas surprenant, compte tenu des données décevantes sur l'inflation aux États-Unis de la semaine dernière et des solides données de ventes au détail de lundi. Jerome Powell et plusieurs autres banquiers centraux américains ont clairement indiqué que la politique monétaire devrait rester restrictive pendant un certain temps encore et que des baisses de taux d'intérêt ne sont pas à l'ordre du jour pour le moment.
Alors, « plus haut pour plus longtemps » ? Les anticipations du marché d'une première baisse des taux, actuellement autour de 41% pour la réunion du FOMC fin juillet, pourraient devoir être revues à la baisse. Là aussi, beaucoup de choses dépendent des chiffres de l'inflation pour les mois à venir.
Quoi qu'il en soit, le rendement américain à 10 ans a pu grimper jusqu'à 4,68% hier. Pour le dollar américain, qui peut également bénéficier de son statut de valeur refuge, l'EURUSD à 1,06 semble être une résistance clé pour le moment. Le billet vert se négocie près de son taux le plus élevé face à l'euro (et donc le taux le plus bas de la paire EURUSD) depuis le début du mois de novembre.
Bonne journée
Geert Provoost
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0653 1.0700
- Support: 1.0603 1.0600
- Resistance: 155.00 155.19
- Support: 154.03 153.90
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8553 0.8557
- Support: 0.8539 0.8527
Indicateurs économiques
- EZ: HICP Final - Mar (11:00)
- US: Fed's Beige Book (20:00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,10 | 1,10 | 1,10 | 1,11 | 1,12 | 1,13 | 1,14 |
USDJPY | 146,00 | 144,00 | 142,00 | 139,00 | 137,00 | 135,00 | 133,00 |
USDCHF | 0,88 | 0,89 | 0,89 | 0,88 | 0,88 | 0,87 | 0,86 |
GBPUSD | 1,31 | 1,33 | 1,33 | 1,34 | 1,35 | 1,36 | 1,37 |
EURJPY | 161,00 | 158,00 | 156,00 | 154,00 | 153,00 | 153,00 | 152,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,97 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,20 | 11,20 | 11,20 | 11,10 | 11,10 | 11,10 | 11,10 |
EURNOK | 11,30 | 11,20 | 11,20 | 11,10 | 11,10 | 11,10 | 11,10 |
EURAUD | 1,67 | 1,67 | 1,67 | 1,66 | 1,67 | 1,66 | 1,68 |
EURNZD | 1,80 | 1,80 | 1,80 | 1,79 | 1,81 | 1,79 | 1,81 |
EURCAD | 1,49 | 1,49 | 1,49 | 1,49 | 1,50 | 1,51 | 1,53 |
EURCZK | 25,40 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,87 | 7,81 | 7,81 | 7,83 | 7,84 | 7,91 | 7,98 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
16.04.2024
16/04 - La résilience de l’économie américaine éloigne les baisses de taux
Cours indicatifs 09:07
EURUSD | 1,0610 | 1,0627 | GBPUSD | 1,2434 | 1,2447 | USDSGD | 1,3634 | 1,3683 |
EURGBP | 0,8526 | 0,8540 | USDCHF | 0,9124 | 0,9135 | USDHKD | 7,8197 | 7,8473 |
EURCHF | 0,9688 | 0,9705 | USDJPY | 154,2992 | 154,4686 | EURHUF | 394,1555 | 395,6868 |
EURJPY | 163,84 | 164,10 | EURRUB | 99,6214 | 99,7301 | EURMXN | 17,7772 | 17,8866 |
EURCAD | 1,4636 | 1,4658 | EURHKD | 8,3030 | 8,3348 | USDCAD | 1,4631 | 1,3830 |
EURAUD | 1,6511 | 1,6541 | EURZAR | 20,1259 | 20,3086 | AUDUSD | 0,6417 | 0,6441 |
EURNZD | 1,8012 | 1,8035 | EURCZK | 25,1596 | 25,3592 | NZDUSD | 0,5885 | 0,5907 |
EURDKK | 7,4593 | 7,4617 | EURPLN | 4,2959 | 4,3303 | USDCNY | 7,2639 | 7,2896 |
EURSEK | 11,5880 | 11,5930 | EURINR | 88,1302 | 88,9549 | EURCNY | 7,7107 | 7,7416 |
EURNOK | 11,6270 | 11,6330 | EURTHB | 38,7234 | 39,0474 | EURRON | 4,9690 | 4,9879 |
1M EURIBOR | 3,846 | 3M LIBOR USD | 5,57868 | Gold USD/Ounce | 2373,33 | |||
3M EURIBOR | 3,888 | 6M LIBOR USD | 5,71010 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 89,43 | |||
IRS € 10Y | 2,706 | 2,801 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 772,62 | ||
OLO 10Y | 3,01 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 774,50 |
Les ventes au détail américaines publiées hier suggèrent que la politique américaine restera restrictive. Elles ont en effet progressé de 0,7% en mars, contre une hausse de 0,3% attendue en moyenne par les économistes interrogés par Reuters et après une progression de 0,9% en février (chiffre révisé de 0,6%). Hors automobile, carburants, matériaux de construction et services de restauration, les ventes au détail ont augmenté de 1,1% (contre 0,4% attendu). Il est intéressant de savoir que cette catégorie est la plus proche de la composante des dépenses de consommation des ménages entrant dans le calcul du PIB.
Ces indicateurs montrent que l’économie américaine se porte mieux que prévu et la perspective d’une baisse de taux de la Fed s’éloigne petit à petit puisque la banque centrale peut maintenir ses taux à un niveau restrictif sans faire basculer l’activité en récession.
L’euro, qui se négociait aux alentours de 1,0650 USD hier, s’est encore enfoncé un peu plus pour s’échanger actuellement autour de 1,0615 USD.
En Chine, l’économie a progressé plus qu'attendu au premier trimestre, ce qui constitue une bonne nouvelle pour les décideurs à Pékin qui ont déployé des mesures de soutien, tant sur le plan financier que de la politique monétaire, afin de dynamiser l'économie qui peine à se relever fermement et durablement de la crise du covid.
Pékin veut atteindre une croissance d'environ 5% en 2024, un objectif que de nombreux analystes considèrent comme ambitieux, estimant que les chiffres de 2023 ont vraisemblablement été gonflés par un rebond post-covid consécutif à la levée des vastes restrictions sanitaires.
Selon les données du Bureau national des statistiques (BNS) publiées cette nuit, le produit intérieur brut (PIB) de la Chine a progressé de 5,3% en rythme annuel au premier trimestre, alors que les analystes interrogés par Reuters anticipaient en moyenne une croissance de 4,6%, après +5,2% au quatrième trimestre 2023. D'un trimestre à l'autre, l'économie chinoise a enregistré une hausse de 1,6%, battant là aussi le consensus qui ressortait à +1,4%. Ces données suggèrent que les mesures de soutien déployées par Pékin portent leurs fruits, alors que la deuxième économie mondiale est fragilisée par une crise du secteur immobilier, de lourdes dettes des municipalités et une faiblesse des investissements du secteur privé. Mais si l'économie chinoise a bien démarré l'année, les données de mars sur les exportations et l'inflation ont montré que cette dynamique positive pouvait de nouveau vaciller.
Concernant les publications du jour : nous aurons l’indicateur de sentiment ZEW en Allemagne à 11h et la production industrielle américaine vers 15h15. Le consensus Reuters s’attend à une hausse de 0,4% de celle-ci en mars contre 0,1% le mois précédent.
Bonne journée,
Etienne Cornet
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0665 1.0700
- Support: 1.0622 1.0616
- Resistance: 154.45 154.69
- Support: 154.14 153.89
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8543 0.8550
- Support: 0.8527 0.8520
Indicateurs économiques
- EZ: ZEW Economic Sentiment - Apr (~11:00)
- US: Housing Starts & Building Permits Numbers - Mar (~14:30)
- US: Industrial Production - Mar (~15:15)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,10 | 1,10 | 1,10 | 1,11 | 1,12 | 1,13 | 1,14 |
USDJPY | 146,00 | 144,00 | 142,00 | 139,00 | 137,00 | 135,00 | 133,00 |
USDCHF | 0,88 | 0,89 | 0,89 | 0,88 | 0,88 | 0,87 | 0,86 |
GBPUSD | 1,31 | 1,33 | 1,33 | 1,34 | 1,35 | 1,36 | 1,37 |
EURJPY | 161,00 | 158,00 | 156,00 | 154,00 | 153,00 | 153,00 | 152,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,97 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,20 | 11,20 | 11,20 | 11,10 | 11,10 | 11,10 | 11,10 |
EURNOK | 11,30 | 11,20 | 11,20 | 11,10 | 11,10 | 11,10 | 11,10 |
EURAUD | 1,67 | 1,67 | 1,67 | 1,66 | 1,67 | 1,66 | 1,68 |
EURNZD | 1,80 | 1,80 | 1,80 | 1,79 | 1,81 | 1,79 | 1,81 |
EURCAD | 1,49 | 1,49 | 1,49 | 1,49 | 1,50 | 1,51 | 1,53 |
EURCZK | 25,40 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,87 | 7,81 | 7,81 | 7,83 | 7,84 | 7,91 | 7,98 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
15.04.2024
15/04 - Escalade possible au Moyen-Orient : rebonjour l’inflation ?
Cours indicatifs 08:57
EURUSD | 1,0644 | 1,0661 | GBPUSD | 1,2460 | 1,2473 | USDSGD | 1,3588 | 1,3637 |
EURGBP | 0,8536 | 0,8550 | USDCHF | 0,9122 | 0,9133 | USDHKD | 7,8258 | 7,8533 |
EURCHF | 0,9718 | 0,9735 | USDJPY | 153,7496 | 153,9185 | EURHUF | 391,2084 | 392,9299 |
EURJPY | 163,77 | 164,04 | EURRUB | 99,5226 | 99,6312 | EURMXN | 17,6294 | 17,7332 |
EURCAD | 1,4631 | 1,4661 | EURHKD | 8,3380 | 8,3658 | USDCAD | 1,4626 | 1,3787 |
EURAUD | 1,6414 | 1,6438 | EURZAR | 19,9488 | 20,1242 | AUDUSD | 0,6478 | 0,6502 |
EURNZD | 1,7908 | 1,7934 | EURCZK | 25,1745 | 25,3793 | NZDUSD | 0,5938 | 0,5960 |
EURDKK | 7,4598 | 7,4620 | EURPLN | 4,2576 | 4,2917 | USDCNY | 7,2520 | 7,2778 |
EURSEK | 11,5770 | 11,5830 | EURINR | 88,3640 | 89,1904 | EURCNY | 7,7236 | 7,7538 |
EURNOK | 11,6120 | 11,6190 | EURTHB | 38,9065 | 39,2328 | EURRON | 4,9672 | 4,9854 |
1M EURIBOR | 3,836 | 3M LIBOR USD | 5,58927 | Gold USD/Ounce | 2355,04 | |||
3M EURIBOR | 3,923 | 6M LIBOR USD | 5,73163 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 89,04 | |||
IRS € 10Y | 2,650 | 2,744 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 773,95 | ||
OLO 10Y | 2,942 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 775,12 |
L’attaque de drones lancée par l’Iran contre Israël constitue une escalade majeure dans le conflit qui perdure depuis 6 mois au Moyen-Orient. Selon ses propres déclarations, ses opérations seraient terminées sans intention d’aller plus loin. Les marchés seront-ils rassurés pour autant ? Une riposte d'Israël est-elle possible ? Vite ou pas ? Israël va-t-il se contenter de capitaliser le soutien de la communauté internationale ou se limiter à d'éventuelles sanctions contre la production pétrolière iranienne ? L’Iran a en tout cas déjà menacé d’une réaction plus forte si Israël ripostait à son tour.
Le conseil de sécurité des Nations Unies, réuni d’urgence ce dimanche, a - on s'en doutait un peu - accouché d’une souris, chacun se rejetant la balle. Les dirigeants du G7 se sont également réunis afin de coordonner une réponse diplomatique unie face à l’attaque iranienne, a annoncé Joe Biden. Le G7, qui rappelons-le réunit les Etats-Unis, le Canada, le Royaume-Uni, la France, l’Allemagne, l’Italie et le Japon, s’est dit prêt à prendre des mesures contre l’Iran face à d’autres tentatives de déstabilisation, mais également à fournir plus d’aide humanitaire à Gaza, une des clés pour sortir du conflit.
L’attaque est survenue à un moment où les marchés étaient fermés et ne pouvaient réagir à chaud. Mais il était aisé de deviner que c’était surtout sur le dollar et le pétrole qu’allaient se focaliser les réactions les plus épidermiques. D’autant qu’ils étaient déjà tous deux dans les starting blocks : le baril de Brent a atteint vendredi, en cours de séance, 92,18 dollars, son plus haut niveau depuis le 23 octobre 2023 et de 20 dollars plus élevé que son prix plancher de décembre. Le billet vert a clôturé à 1,0646 après s’être hissé jusqu’à 1,0620 en cours de journée, progressant ainsi de plus de deux figures en deux jours sous la double impulsion des tensions géopolitiques et de la réunion de politique monétaire de la BCE. Celle-ci a en effet ouvert la porte jeudi à une prochaine baisse des taux que les marchés attendent majoritairement en juin et donc avant le premier pas de la Fed. Les premières heures de la semaine montrent un billet vert en léger retrait, aux alentour de 1,0650, et un baril de Brent en équilibre sur la barre de 90 dollars, au moment d’écrire ces lignes. Faux départ donc, et heureusement, mais cela durera-t-il ?
Evidemment, les scénarios de baisse des taux pourraient être remis en cause par une hausse surprise de l’inflation. Surprise que, sans être grands devins, nous pourrions attribuer à une hausse importante des prix pétroliers et des matières premières, qui nous relancerait alors dans un nouveau cercle vicieux. Tout cela dépendra de la façon dont la communauté internationale pourra calmer les belligérants sur la durée.
Bonne journée,
Jean-Luc Célis
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0735 1.0800
- Support: 1.0623 1.0611
- Resistance: 153.87 154.18
- Support: 152.93 152.72
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8563 0.8569
- Support: 0.8542 0.8539
Indicateurs économiques
- US : Retail and Core Retail Sales 14:30
- Empire State Manufacturing Index 14:30
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,10 | 1,10 | 1,10 | 1,11 | 1,12 | 1,13 | 1,14 |
USDJPY | 146,00 | 144,00 | 142,00 | 139,00 | 137,00 | 135,00 | 133,00 |
USDCHF | 0,88 | 0,89 | 0,89 | 0,88 | 0,88 | 0,87 | 0,86 |
GBPUSD | 1,31 | 1,33 | 1,33 | 1,34 | 1,35 | 1,36 | 1,37 |
EURJPY | 161,00 | 158,00 | 156,00 | 154,00 | 153,00 | 153,00 | 152,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,97 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,20 | 11,20 | 11,20 | 11,10 | 11,10 | 11,10 | 11,10 |
EURNOK | 11,30 | 11,20 | 11,20 | 11,10 | 11,10 | 11,10 | 11,10 |
EURAUD | 1,67 | 1,67 | 1,67 | 1,66 | 1,67 | 1,66 | 1,68 |
EURNZD | 1,80 | 1,80 | 1,80 | 1,79 | 1,81 | 1,79 | 1,81 |
EURCAD | 1,49 | 1,49 | 1,49 | 1,49 | 1,50 | 1,51 | 1,53 |
EURCZK | 25,40 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,87 | 7,81 | 7,81 | 7,83 | 7,84 | 7,91 | 7,98 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
12.04.2024
12/04 - La BCE n'est pas dépendante de la Fed, selon Christine Lagarde
Cours indicatifs 08:24
EURUSD | 1,0697 | 1,0714 | GBPUSD | 1,2526 | 1,2540 | USDSGD | 1,3546 | 1,3595 |
EURGBP | 0,8533 | 0,8547 | USDCHF | 0,9106 | 0,9117 | USDHKD | 7,8282 | 7,8558 |
EURCHF | 0,9748 | 0,9764 | USDJPY | 153,1101 | 153,2833 | EURHUF | 389,3103 | 391,0753 |
EURJPY | 163,91 | 164,18 | EURRUB | 100,0238 | 100,1329 | EURMXN | 17,5814 | 17,6771 |
EURCAD | 1,4667 | 1,4690 | EURHKD | 8,3824 | 8,4103 | USDCAD | 1,4662 | 1,3746 |
EURAUD | 1,6403 | 1,6428 | EURZAR | 19,9756 | 20,1442 | AUDUSD | 0,6514 | 0,6538 |
EURNZD | 1,7872 | 1,7902 | EURCZK | 25,2392 | 25,4485 | NZDUSD | 0,5980 | 0,6001 |
EURDKK | 7,4588 | 7,4613 | EURPLN | 4,2397 | 4,2737 | USDCNY | 7,2508 | 7,2771 |
EURSEK | 11,5300 | 11,5360 | EURINR | 88,7401 | 89,5694 | EURCNY | 7,7613 | 7,7923 |
EURNOK | 11,6190 | 11,6260 | EURTHB | 38,8110 | 39,1366 | EURRON | 4,9661 | 4,9844 |
1M EURIBOR | 3,879 | 3M LIBOR USD | 5,59017 | Gold USD/Ounce | 2386,06 | |||
3M EURIBOR | 3,906 | 6M LIBOR USD | 5,73447 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 89,57 | |||
IRS € 10Y | 2,696 | 2,792 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 771,48 | ||
OLO 10Y | 3,007 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 772,88 |
Hier après-midi, tous les regards étaient tournés vers la décision de la Banque centrale européenne (BCE) sur les taux d'intérêt. Il y avait peu de doute sur la décision en elle-même, à savoir une pause dans les taux d'intérêt avec un taux de facilité de dépôt de 4%. Les marchés ont donc été particulièrement attentifs aux commentaires de la présidente Christine Lagarde, à la recherche d'indices sur le timing de la première baisse de taux et le nombre de baisses de taux qui suivront.
En fin de compte, une première baisse des taux d'intérêt par la BCE en juin est toujours sur la table. Il a été signalé qu'une baisse des taux d'intérêt se rapproche et que la BCE est dépendante des données, et donc pas de la Fed. L'inflation dans la zone euro évolue dans la bonne direction et, selon Christine Lagarde, ne peut pas être simplement comparée à l'inflation persistante aux États-Unis, qui a de nouveau choqué les marchés mercredi lors de la publication des chiffres de l'IPC de mars. D'ici juin, la BCE disposera également d'un grand nombre de nouvelles données.
Selon les marchés, la probabilité d'une première baisse de taux par la BCE en juin est actuellement d'environ 76%. Pour les États-Unis, la probabilité d'une baisse des taux de la Fed en juin n'est estimée qu'à environ 25%. Nos analystes ne prévoient désormais que trois baisses de taux au lieu de quatre de la BCE en 2024, à savoir en juin, septembre et décembre, avec un taux neutre de 2,5% dans le courant de l'année 2025. Pour les États-Unis, nos analystes prévoient deux autres baisses de taux en 2024, en juillet et en décembre.
Après les données décevantes de mercredi sur l'inflation des prix à la consommation aux États-Unis, qui se répercutent toujours sur les marchés, les données sur l'inflation à la production (PPI) aux États-Unis pour le mois de mars ont également été publiées hier. Ces chiffres dressent un tableau mitigé, l'IPP global s'établissant à 2,1% en glissement annuel, contre un consensus de 2,2%. Cependant, le taux d'inflation sous-jacent, l'IPP hors alimentation et énergie, s'est accéléré à 2,4% sur un an contre un consensus de 2,3%.
La BCE a beau prétendre ne pas dépendre de la Fed, notre monnaie unique européenne continue d'être malmenée et se négocie même en dessous de 1,07 EURUSD au moment de la rédaction de cet article. Le rendement américain à 10 ans est repassé au-dessus de 4,50% depuis la publication des chiffres de l'IPC américain et a également tiré les taux d'intérêt européens à long terme vers le haut. Les tensions au Moyen-Orient restent plus qu'un point d'attention, et pas uniquement en raison de la hausse du prix du pétrole et des conséquences possibles sur l'inflation...
Bonne journée et bon week-end ensoleillé,
Geert Provoost
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0756 1.0800
- Support: 1.0699 1.0695
- Resistance: 153.55 153.82
- Support: 152.76 152.07
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8571 0.8580
- Support: 0.8543 0.8532
Indicateurs économiques
- US: Michigan Sentiment Prelim - Apr (16:00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,10 | 1,10 | 1,10 | 1,11 | 1,12 | 1,13 | 1,14 |
USDJPY | 146,00 | 144,00 | 142,00 | 139,00 | 137,00 | 135,00 | 133,00 |
USDCHF | 0,88 | 0,89 | 0,89 | 0,88 | 0,88 | 0,87 | 0,86 |
GBPUSD | 1,31 | 1,33 | 1,33 | 1,34 | 1,35 | 1,36 | 1,37 |
EURJPY | 161,00 | 158,00 | 156,00 | 154,00 | 153,00 | 153,00 | 152,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,97 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,20 | 11,20 | 11,20 | 11,10 | 11,10 | 11,10 | 11,10 |
EURNOK | 11,30 | 11,20 | 11,20 | 11,10 | 11,10 | 11,10 | 11,10 |
EURAUD | 1,67 | 1,67 | 1,67 | 1,66 | 1,67 | 1,66 | 1,68 |
EURNZD | 1,80 | 1,80 | 1,80 | 1,79 | 1,81 | 1,79 | 1,81 |
EURCAD | 1,49 | 1,49 | 1,49 | 1,49 | 1,50 | 1,51 | 1,53 |
EURCZK | 25,40 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 | 4,95 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,87 | 7,81 | 7,81 | 7,83 | 7,84 | 7,91 | 7,98 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
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