30.04.2024
30/04 - Duits inflatiecijfer een voorbode voor de inflatiecijfers uit de eurozone?
Indicatieve koersen 09:30
EURUSD | 1,0706 | 1,0725 | GBPUSD | 1,2516 | 1,2530 | USDSGD | 1,3599 | 1,3649 |
EURGBP | 0,8549 | 0,8563 | USDCHF | 0,9118 | 0,9131 | USDHKD | 7,8184 | 7,8459 |
EURCHF | 0,9773 | 0,9790 | USDJPY | 156,9622 | 157,1893 | EURHUF | 391,7579 | 393,3309 |
EURJPY | 168,16 | 168,50 | EURRUB | 99,0479 | 99,1560 | EURMXN | 18,3217 | 18,4460 |
EURCAD | 1,4622 | 1,4646 | EURHKD | 8,3781 | 8,4075 | USDCAD | 1,4617 | 1,3691 |
EURAUD | 1,6332 | 1,6354 | EURZAR | 20,0264 | 20,1964 | AUDUSD | 0,6550 | 0,6573 |
EURNZD | 1,7958 | 1,7985 | EURCZK | 25,0372 | 25,2329 | NZDUSD | 0,5957 | 0,5979 |
EURDKK | 7,4569 | 7,4594 | EURPLN | 4,2969 | 4,3313 | USDCNY | 7,2505 | 7,2770 |
EURSEK | 11,6900 | 11,6960 | EURINR | 88,8875 | 89,7179 | EURCNY | 7,7693 | 7,7999 |
EURNOK | 11,8020 | 11,8090 | EURTHB | 39,5022 | 39,8256 | EURRON | 4,9710 | 4,9893 |
1M EURIBOR | 3,848 | 3M LIBOR USD | 5,59111 | Gold USD/Ounce | 2328,48 | |||
3M EURIBOR | 3,865 | 6M LIBOR USD | 5,74210 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 87,33 | |||
IRS € 10Y | 2,819 | 2,880 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 729,00 | ||
OLO 10Y | 3,116 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 727,60 |
Gisteren kregen we als voorsmaakje op de inflatiecijfers uit de eurozone, die vandaag worden gepubliceerd, de inflatiecijfers uit Duitsland. De Duitse inflatie steeg in april licht naar 2,4%, ten opzichte van de 2,3%, op jaarbasis, in maart. Dit is een mogelijk gevolg van de hogere voedselprijzen en een kleinere daling van de energieprijzen in vergelijking met de voorbije maanden. De kerninflatie, exclusief voedsel en energie, daalde in april tot 3,0%, het laagste niveau sinds maart 2022. Dit kan als positief worden bestempeld, maar volgens economen is de neerwaartse trend in de Duitse inflatie, die al meer dan een jaar wordt waargenomen, mogelijk voorlopig ten einde en zal de Duitse algemene inflatie de komende maanden iets verder oplopen.
Was het Duits inflatiecijfer een voorbode voor de inflatiecijfers uit de eurozone? Het inflatiecijfer voor de eurozone wordt om 11u verwacht en zal zeker met argusogen worden bekeken. Naar alle verwachting zal de algemene inflatie voor de eurozone, volgens de Reuters consensus, op 2,4% zijn gebleven. Een status quo dus ten opzichte van de maand voordien. De kerninflatie zou mogelijk gedaald zijn naar 2,6% komende van 2,9% voor maart.
Een cijfer waarmee de Europese Centrale Bank (ECB) blij zou zijn en waardoor de kans dat de ECB in juni de rente verlaagt behouden blijft. Nog even wachten dus tot 11u.
Deze ochtend stonden de Chinese PMI-cijfers op het menu. De inkoopmanagersindex (PMI) voor de verwerkende industrie daalde van 50,8 in maart naar 50,4 in april, boven de grens van 50, de grens waar de groei zich scheidt van een krimp. De Chinese productie- en dienstenactiviteit zijn dus in april aan een langzamer tempo gegroeid. De neergang van de vastgoedsector blijft op de financiën van de lokale overheden en op het vertrouwen van de consumenten werken, en de binnenlandse vraag blijft zwak.
Beleggers verwachten dan ook dat de Chinese autoriteiten meer stimuleringsmaatregelen zullen nemen om de economie te ondersteunen. Uitkijken dus naar het politbureau in april dat waarschijnlijk in het teken zal staan van hun economie.
Fijne werkdag
Christophe De Cock
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0722 1.0700
- Support: 1.0689 1.0682
- Resistance: 160.24 160.35
- Support: 153.59 152.93
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8543 0.8573
- Support: 0.8525 0.8521
Economische cijfers
- EZ: HICP Flash - CPI Flash - Apr (~11:00)
- EZ: GDP Flash - Apr (~11:00)
- US: Consumer Confidence - Apr (16:00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 08:48
EURUSD | 1,0706 | 1,0725 | GBPUSD | 1,2516 | 1,2530 | USDSGD | 1,3599 | 1,3649 |
EURGBP | 0,8549 | 0,8563 | USDCHF | 0,9118 | 0,9131 | USDHKD | 7,8184 | 7,8459 |
EURCHF | 0,9773 | 0,9790 | USDJPY | 156,9622 | 157,1893 | EURHUF | 391,7579 | 393,3309 |
EURJPY | 168,16 | 168,50 | EURRUB | 99,0479 | 99,1560 | EURMXN | 18,3217 | 18,4460 |
EURCAD | 1,4622 | 1,4646 | EURHKD | 8,3781 | 8,4075 | USDCAD | 1,4617 | 1,3691 |
EURAUD | 1,6332 | 1,6354 | EURZAR | 20,0264 | 20,1964 | AUDUSD | 0,6550 | 0,6573 |
EURNZD | 1,7958 | 1,7985 | EURCZK | 25,0372 | 25,2329 | NZDUSD | 0,5957 | 0,5979 |
EURDKK | 7,4569 | 7,4594 | EURPLN | 4,2969 | 4,3313 | USDCNY | 7,2505 | 7,2770 |
EURSEK | 11,6900 | 11,6960 | EURINR | 88,8875 | 89,7179 | EURCNY | 7,7693 | 7,7999 |
EURNOK | 11,8020 | 11,8090 | EURTHB | 39,5022 | 39,8256 | EURRON | 4,9710 | 4,9893 |
1M EURIBOR | 3,848 | 3M LIBOR USD | 5,59111 | Gold USD/Ounce | 2328,48 | |||
3M EURIBOR | 3,865 | 6M LIBOR USD | 5,74210 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 87,33 | |||
IRS € 10Y | 2,819 | 2,880 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 729,00 | ||
OLO 10Y | 3,116 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 727,60 |
Deze week is er weer een overvolle agenda van economische indicatoren. De markten zitten bijgevolg met heel wat vragen.
Morgen staan, naast de Chinese PMI-cijfers, vooral de inflatiecijfers van april en het bbp-cijfer van het eerste kwartaal van de eurozone in rood aangekruist. De vraag is of we na publicatie van deze cijfers nog steeds op schema zitten voor een eerste renteverlaging door de Europese Centrale Bank in juni. Vanmiddag krijgen we alvast een voorsmaakje met de Duitse inflatiecijfers.
Woensdag is het dan aan het rentebesluit van de Amerikaanse Fed. De vraag is hier niet wat de Fed gaat doen, namelijk een nieuwe rentepauze inlassen, maar wel, opnieuw, welke hints over het toekomstige rentepad in het bijhorende commentaar te bespeuren zullen zijn.
Vermoedelijk zal het rentebesluit eerder ‘havikachtig’ van aard zijn, vergeleken met de laatste FMOC-vergadering van maart. Toen werd er, ook in de dot plots, nog uitgegaan van drie renteverlagingen in 2024, met de eerste renteverlaging al in juni.
Onder impuls van tegenvallende inflatiecijfers werd de marktverwachting intussen bijgesteld naar slechts één renteverlaging voor het einde van het jaar. Onze analisten verwachten de eerste Amerikaanse renteverlaging ook pas in december, met de presidentsverkiezingen voordien in het achterhoofd.
De tegenvallende Amerikaanse inflatiecijfers van de voorbije maanden werden donderdag nog bevestigd door de hoger dan verwachte PCE-inflatie (Personal Consumption Expenditures) in het eerste kwartaal. Vrijdag werd hier nog een vervolg aan gebreid door de PCE-inflatie van maart. Het kerncijfer exclusief voeding en energie, de favoriete inflatiebarometer van de Fed, bleef vorige maand stabiel op 2,8% op jaarbasis, terwijl er een consensus was van 2,7% bij economen gepolst door Reuters. Het algemene PCE-inflatiecijfer steeg in maart naar 2,7% op jaarbasis, vergeleken met 2,5% de maand voordien en een consensus van 2,6%.
Na de tegenvallende Amerikaanse PMI’s van S&P Global van vorige week is het de vraag of de belangrijke ISM PMI’s deze week misschien voor wat tegengewicht kunnen zorgen voor het uitstel van Amerikaanse renteverlagingen door de tegenvallende inflatie. Woensdag staat het cijfer van de industrie op de agenda en vrijdag dat van de dienstensector.
Eveneens vrijdag staat het maandelijks officieel Amerikaans banenrapport natuurlijk nog het meest in de kijker. De ‘duiven’ die hopen op meer en vroegere renteverlagingen zullen ook hier hopen op zwakkere Amerikaanse cijfers. Wordt vervolgd in deze drukke week…
Intussen zijn er meer en meer geruchten over een mogelijke Japanse interventie om de daling van de yen een halt toe te roepen. De Japanse munt noteerde vanmorgen zelfs even boven 171 EURJPY en 160 USDJPY, alvorens plots gevoelig te versterken.
Prettige werkdag,
Geert Provoost
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0753 1.0800
- Support: 1.0674 1.0670
- Resistance: 160.24 160.35
- Support: 154.97 153.59
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8567 0.8573
- Support: 0.8550 0.8528
Economische cijfers
- EZ: Consumer Confidence Final - Apr (~11:00)
- EZ: Industrial & Economic Sentiment & Business Climate - Apr (~11:00)
- EZ: German HICP Prelim - Apr (14:00
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:23
EURUSD | 1,0719 | 1,0736 | GBPUSD | 1,2490 | 1,2503 | USDSGD | 1,3592 | 1,3642 |
EURGBP | 0,8576 | 0,8589 | USDCHF | 0,9117 | 0,9131 | USDHKD | 7,8213 | 7,8489 |
EURCHF | 0,9781 | 0,9797 | USDJPY | 156,5575 | 156,7392 | EURHUF | 392,1575 | 393,7319 |
EURJPY | 167,93 | 168,23 | EURRUB | 98,6386 | 98,7463 | EURMXN | 18,4266 | 18,5513 |
EURCAD | 1,4630 | 1,4653 | EURHKD | 8,3924 | 8,4202 | USDCAD | 1,4625 | 1,3684 |
EURAUD | 1,6386 | 1,6411 | EURZAR | 20,3428 | 20,5382 | AUDUSD | 0,6534 | 0,6558 |
EURNZD | 1,7979 | 1,8017 | EURCZK | 25,0183 | 25,2199 | NZDUSD | 0,5953 | 0,5975 |
EURDKK | 7,4567 | 7,4590 | EURPLN | 4,2989 | 4,3328 | USDCNY | 7,2510 | 7,2780 |
EURSEK | 11,6670 | 11,6740 | EURINR | 88,8888 | 89,7192 | EURCNY | 7,7775 | 7,8093 |
EURNOK | 11,7630 | 11,7690 | EURTHB | 39,4537 | 39,7842 | EURRON | 4,9712 | 4,9892 |
1M EURIBOR | 3,862 | 3M LIBOR USD | 5,58648 | Gold USD/Ounce | 2344,79 | |||
3M EURIBOR | 3,864 | 6M LIBOR USD | 5,72192 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 88,35 | |||
IRS € 10Y | 2,863 | 2,931 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 739,11 | ||
OLO 10Y | 3,157 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 735,85 |
Gisteren stond dus het Amerikaans bbp-cijfer van het eerste kwartaal van 2024 op de agenda. De Amerikaanse economie groeide in het eerste kwartaal van 2024 met 1,6% op jaarbasis, vergeleken met 3,4% in het voorgaande kwartaal en dus onder de Reuterconsensus van 2,4% op jaarbasis. Het waren vooral de consumenten die minder presteerden, voornamelijk door een daling van hun goederenconsumptie.
Dit bbp-cijfer bevestigt als het ware de tegenvallende Amerikaanse PMI-cijfers die recent werden gepubliceerd en die eveneens lager uitkwamen dan verwacht. Dat zou op zich als positief kunnen worden beschouwd voor de timing van een eerste renteverlaging door de Federal Reserve (Fed) ware het niet dat de PCE-indicator voor het eerste kwartaal flink steeg. De hoop op Amerikaanse renteverlagingen werd hiermee terug wat geminderd nadat ze eerstdaags terug wat was toegenomen. De PCE-kernprijsindex steeg in het eerste kwartaal met 3,7%, een versnelling ten opzichte van de stijging van 2% in de voorgaande periodes en boven de raming van 3,4%.
Als reactie steeg het rendement op het Amerikaanse 10-jarig staatspapier tot boven de 4,7%, het hoogste niveau sinds begin november. De timing van een eerste renteverlaging door de Fed wordt teruggeschroefd, waarbij de kans op een eerste renteverlaging momenteel in september het grootste blijkt. Het goudlokje-scenario, waarbij een zachte economische landing samen met een afkoelende inflatie wordt geopperd, krijgt hiermee ook een flinke knauw. Afwachten dus wat de reactie zal zijn na de publicatie van de PCE-inflatiecijfers voor maart, nadat we gisteren deze cijfers hebben mogen krijgen voor het volledige eerste kwartaal van 2024.
Aan de andere kant van de wereld, in het land van de rijzende zon, handhaafde de Bank of Japan (BoJ) haar rentedoelstelling op een bandbreedte van 0-0,1%, zoals algemeen werd verwacht. De BoJ hield de rente vrijdag rond nul en benadrukte de groeiende overtuiging dat de inflatie op schema ligt om de komende jaren duurzaam 2% te bereiken. Als teken van haar groeiende vertrouwen in het duurzaam bereiken van haar prijsdoelstelling van de 2%, zei de BoJ in haar kwartaalrapport dat de inflatie naar verwachting geleidelijk zal toenemen naarmate de lonen en prijzen zullen blijven stijgen. Maar volgens sommige economen zorgt een gebrek aan een duidelijke visie op het rentebeleid voor een brede daling van de yen waardoor deze daalde tot een nieuw dieptepunt in meer dan 30 jaar ten opzichte van een resem valuta. Het muntenpaar EURJPY noteert momenteel aan een koers van 168,07.
Fijne werkdag
Christophe De Cock
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0743 1.0800
- Support: 1.0678 1.0671
- Resistance: 157.00 159.60
- Support: 154.50 153.59
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8584 0.8599
- Support: 0.8565 0.8559
Economische cijfers
- US : PCE Prcie index - Maart (14:30)
- US: Mich. Sentiment Final - April (16u00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 08:37
EURUSD | 1,0714 | 1,0732 | GBPUSD | 1,2483 | 1,2497 | USDSGD | 1,3585 | 1,3634 |
EURGBP | 0,8576 | 0,8590 | USDCHF | 0,9121 | 0,9135 | USDHKD | 7,8214 | 7,8490 |
EURCHF | 0,9781 | 0,9797 | USDJPY | 155,4983 | 155,6739 | EURHUF | 393,0066 | 394,5840 |
EURJPY | 166,74 | 167,03 | EURRUB | 99,0267 | 99,1348 | EURMXN | 18,2507 | 18,3718 |
EURCAD | 1,4659 | 1,4682 | EURHKD | 8,3886 | 8,4164 | USDCAD | 1,4654 | 1,3717 |
EURAUD | 1,6438 | 1,6463 | EURZAR | 20,4164 | 20,5843 | AUDUSD | 0,6511 | 0,6535 |
EURNZD | 1,8008 | 1,8034 | EURCZK | 25,1039 | 25,3101 | NZDUSD | 0,5944 | 0,5966 |
EURDKK | 7,4575 | 7,4599 | EURPLN | 4,3064 | 4,3413 | USDCNY | 7,2574 | 7,2837 |
EURSEK | 11,6300 | 11,6360 | EURINR | 88,8680 | 89,6983 | EURCNY | 7,7807 | 7,8117 |
EURNOK | 11,7500 | 11,7570 | EURTHB | 39,5494 | 39,8731 | EURRON | 4,9708 | 4,9889 |
1M EURIBOR | 3,852 | 3M LIBOR USD | 5,58606 | Gold USD/Ounce | 2320,03 | |||
3M EURIBOR | 3,879 | 6M LIBOR USD | 5,71791 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 87,22 | |||
IRS € 10Y | 2,857 | 2,935 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 733,35 | ||
OLO 10Y | 3,147 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 730,79 |
De vele bedrijfsresultaten, en niet in het minst die van de grote techbedrijven, gaan deze week voorlopig met de meeste aandacht op de financiële markten lopen. Toch staan er nog enkele interessante economische indicatoren op de agenda.
Gisteren werd hier al geschreven over de PMI-cijfers van de eurozone van april. Meer bepaald de PMI van de dienstensector bleek dinsdag een stuk beter dan verwacht, genoeg om de teleurstellende PMI van de industrie te compenseren en een beter dan verwachte samengestelde index op te leveren. De cijfers aan de andere kant van het Kanaal leverden trouwens een vergelijkbaar beeld op.
Aan de andere kant van de oceaan daarentegen vielen deze voorlopende economische indicatoren echter tegen: zowel de Amerikaanse PMI van de industrie als die van de dienstensector kwamen lager uit dan verwacht, waarbij het eerste cijfer met 49,9 (en dus een cijfer lager dan 50) zelfs op een krimpmodus wees.
Daarmee vielen de Amerikaanse cijfers zowaar nog eens tegen in vergelijking met de Europese, wat dinsdag al een verzwakking van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro opleverde, tot een koers boven 1,07 EURUSD. De hoop op Amerikaanse renteverlagingen nam weer een beetje toe.
Gisteren kon de Duitse Ifo-index voor het ondernemerssentiment van april de sterker dan verwachte PMI’s bevestigen met een hoger dan verwacht cijfer van 89,4, tegenover een consensus bij Reuters van 88,8 en een herzien cijfer van 87,9 de maand voordien. Misschien is het ergste voor de Duitse economie nu wel achter de rug?
Vandaag en morgen hebben de VS en de Amerikaanse dollar enkele kansen om ‘terug te slaan’. Vandaag staat het Amerikaans bbp-cijfer van het eerste kwartaal van 2024 op de agenda: onze analisten verwachten alvast dat de consensus bij Reuters van 2,4% op jaarbasis, vergeleken met 3,4% in het vierde kwartaal van 2023, wordt overtroffen. Een mildere groeivertraging dus, met nog steeds groeicijfers waar Europa jaloers op kan zijn.
Morgen is het dan eindelijk tijd voor de belangrijke Amerikaanse PCE-inflatiecijfers, de favoriete inflatiebarometer van de Federal Reserve (Fed). Zeker na de laatste CPI-inflatiecijfers, die voor de derde keer op rij hoger waren dan verwacht en de dollar een bijkomende boost gaven, rijst opnieuw de vraag wat de PCE-cijfers voor de kansen op toekomstige renteverlagingen door de Fed en bijgevolg ook de dollar zullen betekenen.
De Japanse yen zakte intussen tot het laagste niveau sinds 1990 tegenover de Amerikaanse dollar. Het muntenpaar noteert nu boven 155 USDJPY, waardoor Japanse interventie om de eigen munt te ondersteunen weer dichterbij komt. We verwachten morgen bij het Japanse rentebesluit dan ook een rentepauze, maar ook een waarschuwing van de Bank of Japan aangezien een verdere daling van de yen de inflatievooruitzichten kan beïnvloeden.
Prettige werkdag,
Geert Provoost
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0714 1.0700
- Support: 1.0668 1.0663
- Resistance: 156.00 157.00
- Support: 153.59 152.93
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8599 0.8607
- Support: 0.8582 0.8574
Economische cijfers
- US: GDP Advance - Q1 (~14:30)
- US: Initial Jobless Claims - 20 Apr, w/e (~14:30)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Bron: Global Markets, Brussel)
24.04.2024
24/04 - Tegenstrijdig rapport voor de Europese economie
Indicatieve koersen 09:06
EURUSD | 1,0684 | 1,0701 | GBPUSD | 1,2431 | 1,2445 | USDSGD | 1,3590 | 1,3640 |
EURGBP | 0,8588 | 0,8601 | USDCHF | 0,9124 | 0,9136 | USDHKD | 7,8258 | 7,8534 |
EURCHF | 0,9757 | 0,9774 | USDJPY | 154,8238 | 154,9937 | EURHUF | 392,8568 | 394,5840 |
EURJPY | 165,54 | 165,81 | EURRUB | 99,2481 | 99,3564 | EURMXN | 18,1109 | 18,2315 |
EURCAD | 1,4607 | 1,4631 | EURHKD | 8,3693 | 8,3971 | USDCAD | 1,4602 | 1,3707 |
EURAUD | 1,6410 | 1,6442 | EURZAR | 20,3040 | 20,5031 | AUDUSD | 0,6502 | 0,6526 |
EURNZD | 1,7999 | 1,8024 | EURCZK | 25,1138 | 25,3131 | NZDUSD | 0,5931 | 0,5953 |
EURDKK | 7,4584 | 7,4607 | EURPLN | 4,2904 | 4,3243 | USDCNY | 7,2540 | 7,2799 |
EURSEK | 11,5850 | 11,5910 | EURINR | 88,5428 | 89,3706 | EURCNY | 7,7553 | 7,7843 |
EURNOK | 11,6690 | 11,6760 | EURTHB | 39,3094 | 39,6255 | EURRON | 4,9710 | 4,9889 |
1M EURIBOR | 3,815 | 3M LIBOR USD | 5,58516 | Gold USD/Ounce | 2323,69 | |||
3M EURIBOR | 3,882 | 6M LIBOR USD | 5,72596 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 87,59 | |||
IRS € 10Y | 2,794 | 2,860 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 740,13 | ||
OLO 10Y | 3,078 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 733,57 |
Het economisch herstel in de eurozone versnelde in april, maar de inflatiedruk nam toe na de publicatie van de PMI’s gisterenochtend. Deze statistieken zouden de Europese Centrale Bank (ECB) ertoe kunnen aanzetten om de komende maanden een voorzichtiger standpunt in te nemen.
De totale bedrijvigheid in de eurozone groeide deze maand sneller dan verwacht. De samengestelde PMI steeg tot 51,4 vergeleken met de verwachtingen van economen van 50,7 in maart, na negen maanden onder de drempel van 50 te hebben vertoefd.
Als je echter wat dieper graaft, is er een sterke divergentie tussen diensten en industrie. De PMI voor de dienstensector vertoonde een sterker dan verwachte versnelling tot 52,9 in april, van 51,5 in maart, toen de prognose op 51,8 lag.
Aan de andere kant daalde de PMI voor de verwerkende industrie van 46,1 in maart naar 45,6, terwijl economen een verbetering hadden verwacht tot 46,6.
Er is echter nog een reden om voorzichtig te zijn. Onder invloed van hogere loonkosten versnelde de bedrijfskosteninflatie in april, wat leidde tot een sterkere stijging van de factuurprijzen.
Het hoge inflatieniveau in de particuliere sector van de eurozone weerspiegelt de sterke druk op de prijzen die in de dienstensector in rekening worden gebracht.
Zullen deze gegevens invloed hebben op de ECB, die in juni zou moeten beginnen met het verlagen van de rente? Voorlopig staat de kans op een eerste verlaging met 25 basispunten op 63%, wat minder is dan een paar weken geleden toen we dicht bij 75% zaten.
Niettemin houdt de ECB in het algemeen geen rekening met de PMI-activiteitscijfers voor haar monetair beleid en wordt er de facto verwacht dat zij de tijdens de vorige vergadering aangekondigde koers zal handhaven.
Fijne werkdag
Etienne Cornet
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0711 1.0700
- Support: 1.0669 1.0639
- Resistance: 155.00 156.00
- Support: 153.59 152.93
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8644 0.8663
- Support: 0.8582 0.8574
Economische cijfers
- EZ : Ifo business climate - Expectations Germany - April - (10:00)
- US : Durable goods - Maart - (14:30)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Bron: Global Markets, Brussel)
BNP Paribas Fortis NV met maatschappelijke zetel Warandeberg 3, 1000 Brussel, België (de 'Bank'), is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document vormt geen aanbod of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot de verkoop van, koop van of inschrijving op enig financieel instrument in enige jurisdictie en dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels. De Bank noch enige andere partij heeft actie ondernomen in enige jurisdictie waarin deze actie zou zijn vereist om de in dit document beschreven financiële instrumenten aan het publiek te mogen aanbieden. Dit document is niet goedgekeurd noch onderschreven en zal niet worden goedgekeurd noch onderschreven door een toezichthouder in welke jurisdictie dan ook. Het is uitsluitend bestemd voor personen die handelen in een professionele hoedanigheid. Dit document bevat geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. Dit document beoogt niet een volledige beschrijving te geven van de financiële instrumenten noch van de uitgevende instelling daarvan en evenmin van de mogelijk toepasselijke risico’s. Hoewel de Bank redelijke maatregelen heeft genomen om ervoor te zorgen dat de informatie opgenomen in dit document juist, duidelijk en niet misleidend is, aanvaardt noch de Bank, noch de aan haar gelieerde vennootschappen, directeuren, adviseurs of werknemers, enige aansprakelijkheid voor enige onjuiste, onvolledige of ontbrekende informatie of voor enige directe of indirecte schade, verliezen, kosten, vorderingen, aansprakelijkheden of andere uitgaven die op enigerlei wijze voortvloeien uit het gebruik van of het zich beroepen op de in dit document vermelde informatie, tenzij in geval van opzet of ernstige tekortkoming. De Bank behoudt zich het recht voor de informatie in dit document zonder aankondiging te wijzigen en is niet verplicht (potentiële) beleggers over een dergelijke wijziging te informeren. De in dit document beschreven financiële instrumenten zijn mogelijk niet in alle jurisdicties beschikbaar. Een beleggingsbeslissing in deze financiële instrumenten dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van alle kenmerken en risico’s van het financiële instrument (zoals beschreven in [het Global Markets Product Risk Book] alsmede na het inwinnen van alle nodige informatie en adviezen van professionele adviseurs (waaronder fiscale adviseurs). Bij het verlenen van diensten aan cliënten kan de Bank provisies, commissies of andere niet-geldelijke voordelen betalen aan of ontvangen van derden. De Bank is verplicht om maatregelen te treffen om belangenconflicten tussen haarzelf en haar cliënten en tussen andere cliënten te beheersen. De Bank handelt in overeenstemming met haar beleid inzake belangenconflicten, waarin de Bank die situaties heeft geïdentificeerd die tot een belangenconflict zouden kunnen leiden, alsmede de stappen die genomen zijn om dat conflict te beheersen. Indien de maatregelen op grond van ons beleid inzake belangenconflicten niet voldoende zijn om een specifiek geval te beheersen, zal de Bank de betreffende cliënt informeren omtrent de aard van het conflict opdat de cliënt een weloverwogen beslissing kan nemen. BNP Paribas Fortis NV staat onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België , de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, onder de controle inzake beleggers -en consumentenberscherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A.