Ontdek onze IR-vooruitzichten voor januari 2022.
Bij aanvang van het jaar is het altijd interessant om ook eens enkele bladzijden terug te bladeren en na te gaan of de voorspellingen klopten met de intussen uitgespeelde realiteit.
Een jaar terug verwonderden we ons in deze publicatie nog over de enorme hoeveelheden liquiditeit die in de markten werd gepompt. We observeerden de stijgende inflatieverwachtingen en zagen hoe groeivooruitzichten het lange eind van de curve voorzichtig hoger deden bewegen. Deze beweging was voornamelijk in de VS merkbaar, waar de vaccinatietrein op snelheid kwam, terwijl de Europese inflatieverwachtingen richting prepandemie bewogen.
Bij de momentopname die we hier bij de start van 2022 maken, staat het inflatiethema nog steeds centraal. Prijsstijgingen bleken niet alleen vele malen hoger dan verwacht, door tal van factoren bestaat de vrees dat ze ook hardnekkiger zullen zijn. In tussentijd is ook het korte eind van de rentecurve van de grond aan het komen. De slinger lijkt door te slaan en het regent voorspellingen over de omvang van de monetaire verstrenging die nodig zal zijn om de verhitte economie terug op koers te brengen.
Gecombineerd met lagere groeiverwachtingen, die op hun beurt ook het resultaat zijn van de op til zijnde verstrengingen in de wereldwijde geldcreatie, leidt dit tot een vlakkere Amerikaanse en Europese rentecurve.
Terwijl markten mikken op de start van een cyclus van quantitative tightening (QT) in de VS vanaf maart, loopt net dan het PEPP van de ECB af. Dit laatste instituut lijkt dit jaar nog niet van plan om aan de rente te sleutelen en verwacht dat de top van de inflatie stilaan bereikt is. En zo lijkt het beleid van beide centrale banken opnieuw een spreidstand te maken.
Veel leesplezier!
Mattias Demets, Jean-Luc Célis, Anton Pietermans en Fiorenzo Mele
Klik hier voor de volledige analyse
BNP Paribas Fortis NV met maatschappelijke zetel Warandeberg 3, 1000 Brussel, België (de 'Bank'), is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document vormt geen aanbod of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot de verkoop van, koop van of inschrijving op enig financieel instrument in enige jurisdictie en dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels. De Bank noch enige andere partij heeft actie ondernomen in enige jurisdictie waarin deze actie zou zijn vereist om de in dit document beschreven financiële instrumenten aan het publiek te mogen aanbieden. Dit document is niet goedgekeurd noch onderschreven en zal niet worden goedgekeurd noch onderschreven door een toezichthouder in welke jurisdictie dan ook. Het is uitsluitend bestemd voor personen die handelen in een professionele hoedanigheid. Dit document bevat geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. Dit document beoogt niet een volledige beschrijving te geven van de financiële instrumenten noch van de uitgevende instelling daarvan en evenmin van de mogelijk toepasselijke risico’s. Hoewel de Bank redelijke maatregelen heeft genomen om ervoor te zorgen dat de informatie opgenomen in dit document juist, duidelijk en niet misleidend is, aanvaardt noch de Bank, noch de aan haar gelieerde vennootschappen, directeuren, adviseurs of werknemers, enige aansprakelijkheid voor enige onjuiste, onvolledige of ontbrekende informatie of voor enige directe of indirecte schade, verliezen, kosten, vorderingen, aansprakelijkheden of andere uitgaven die op enigerlei wijze voortvloeien uit het gebruik van of het zich beroepen op de in dit document vermelde informatie, tenzij in geval van opzet of ernstige tekortkoming. De Bank behoudt zich het recht voor de informatie in dit document zonder aankondiging te wijzigen en is niet verplicht (potentiële) beleggers over een dergelijke wijziging te informeren. De in dit document beschreven financiële instrumenten zijn mogelijk niet in alle jurisdicties beschikbaar. Een beleggingsbeslissing in deze financiële instrumenten dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van alle kenmerken en risico’s van het financiële instrument (zoals beschreven in [het Global Markets Product Risk Book] alsmede na het inwinnen van alle nodige informatie en adviezen van professionele adviseurs (waaronder fiscale adviseurs). Bij het verlenen van diensten aan cliënten kan de Bank provisies, commissies of andere niet-geldelijke voordelen betalen aan of ontvangen van derden. De Bank is verplicht om maatregelen te treffen om belangenconflicten tussen haarzelf en haar cliënten en tussen andere cliënten te beheersen. De Bank handelt in overeenstemming met haar beleid inzake belangenconflicten, waarin de Bank die situaties heeft geïdentificeerd die tot een belangenconflict zouden kunnen leiden, alsmede de stappen die genomen zijn om dat conflict te beheersen. Indien de maatregelen op grond van ons beleid inzake belangenconflicten niet voldoende zijn om een specifiek geval te beheersen, zal de Bank de betreffende cliënt informeren omtrent de aard van het conflict opdat de cliënt een weloverwogen beslissing kan nemen. BNP Paribas Fortis NV staat onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België , de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, onder de controle inzake beleggers -en consumentenberscherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A.