Indicatieve koersen 09:09
EURUSD | 1,1808 | 1,1827 | GBPUSD | 1,3086 | 1,3102 | USDSGD | 1,3695 | 1,3745 |
EURGBP | 0,9015 | 0,9030 | USDCHF | 0,9109 | 0,9121 | USDHKD | 7,7425 | 7,7698 |
EURCHF | 1,0766 | 1,0784 | USDJPY | 105,6157 | 105,7364 | EURHUF | 345,4043 | 346,7447 |
EURJPY | 124,81 | 125,01 | EURRUB | 86,7057 | 86,8426 | EURMXN | 26,6134 | 26,8058 |
EURCAD | 1,5686 | 1,5709 | EURHKD | 9,1520 | 9,1823 | USDCAD | 1,5680 | 1,3317 |
EURAUD | 1,6435 | 1,6459 | EURZAR | 20,2502 | 0,0000 | AUDUSD | 0,7178 | 0,7204 |
EURNZD | 1,7766 | 1,7814 | EURCZK | 25,9695 | 26,1863 | NZDUSD | 0,6635 | 0,6660 |
EURDKK | 7,4477 | 7,4503 | EURPLN | 4,3714 | 4,4071 | USDCNY | 6,9465 | 6,9711 |
EURSEK | 10,2910 | 10,2975 | EURINR | 88,0376 | 88,7614 | EURCNY | 8,2088 | 8,2398 |
EURNOK | 10,7280 | 10,7320 | EURTHB | 36,4329 | 36,7266 | EURRON | 4,8282 | 4,8465 |
1M EURIBOR | -0,521 | 3M LIBOR USD | 0,24850 | Goud USD/Ounce | 2028,54 | |||
3M EURIBOR | -0,472 | 6M LIBOR USD | 0,30550 | BrOil $-Fut 2M/vat | 44,95 | |||
IRS € 10Y | -0,274 | -0,238 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 320,33 | ||
OLO 10Y | -0,26 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 319,91 |
Goud zette gisteren een nieuw record neer en raasde voorbij de $ 2.000 per ons, om deze ochtend te handelen aan een niveau van $ 2.022. De commentaren van de Fed, die verwacht nog meer dan de initieel geraamde stimuli nodig te zullen hebben in een poging om de inflatie aan te wakkeren, drijft beleggers richting het edelmetaal. Het is niet ondenkbaar dat de centrale bank extra maatregelen zal nemen die de inflatie kortstondig boven de doelstelling van 2% zal duwen, om nadien bij te sturen.
Daarnaast zijn er de aanslepende discussies over overheidsstimuli tussen Republikeinen en Democraten, waarbij het de laatste zijn die de nood hoog achten om de begroting nog meer te laten ontsporen. Amerikaans minister van Financiën Steven Mnuchin zei te hopen om tegen het einde van de week een deal te zien, maar liet wel verstaan dat de steun niet in de buurt zou komen van het $3,4 biljoen omvattend fonds dat Democraten voor ogen hebben. Hoe dan ook waren deze vooruitzichten genoeg om de rente op het Amerikaanse staatpapier verder omlaag te trekken. De 10-jaarsrente nam een duik naar 0,52%. Ook de dollar heeft het moeilijk doordat economische indicatoren maar weinig blijk geven van het verhoopte ‘V-vormig’ herstel. De euro trok vannacht een spurtje voorbij het niveau van 1,18 (EURUSD) en zo handelt de Europese munt aan niveaus van 1,1815 deze ochtend ten opzichte van de greenback. Deze dollarzwakte zet uiteraard nog een extra turbo op de goudprijs.
Verwijzend naar economische indicatoren, zijn er vandaag weer heel wat cijfers om onder de loep te nemen. Zo vangen we aan met de finale versie van de Europese PMI-cijfers voor de maand juli, waarvan de markten hopen dat deze in lijn blijven met de, op een expansie wijzende, eerste schattingen. In de namiddag steken we de oceaan over om te kijken of ook daar de PMI-cijfers de reeks van contracties kunnen doorbreken, al zal het volgens analisten kantje boord zijn. Verder verschijnt ook het ADP-banenrapport, waarbij juli voor het eerst sinds februari een groei in jobs zou moeten tonen. Tot slot geeft de VS ook inkijk in de handelscijfers voor de maand juni. Over handel gesproken, hoe zou het nog gaan met de naleving van de afgesproken afnamehoeveelheden uit Trumps historische deal met China?
Prettige dag,
Anton Pietermans
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1821 1.1900
- Support: 1.1751 1.1745
-
USD/JPY:
- Resistance: 106.19 106.47
- Support: 105.51 105.02
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.9042 0.9045
- Support: 0.8993 0.8981
Economische cijfers
- EZ: Markit Final PMI - Jul (10:00)
- US: International Trade - Jun (14:30)
- US: Markit Final PMI - Jul (15:45)
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:25
EURUSD | 1,1782 | 1,1801 | GBPUSD | 1,3085 | 1,3098 | USDSGD | 1,3732 | 1,3781 |
EURGBP | 0,8997 | 0,9011 | USDCHF | 0,9157 | 0,9167 | USDHKD | 7,7423 | 7,7695 |
EURCHF | 1,0796 | 1,0813 | USDJPY | 105,7706 | 105,8865 | EURHUF | 343,78 | 346,25 |
EURJPY | 124,72 | 124,91 | EURRUB | 86,3752 | 86,5056 | EURMXN | 26,5596 | 26,6666 |
EURCAD | 1,5756 | 1,5781 | EURHKD | 9,1304 | 9,1624 | USDCAD | 1,3359 | 1,3406 |
EURAUD | 1,6489 | 1,6515 | EURZAR | 20,1045 | 20,2650 | AUDUSD | 0,7138 | 0,7164 |
EURNZD | 1,7798 | 1,7820 | EURCZK | 26,0983 | 26,3426 | NZDUSD | 0,6613 | 0,6638 |
EURDKK | 7,4440 | 7,4463 | EURPLN | 4,3852 | 4,4192 | USDCNY | 6,9789 | 7,0036 |
EURSEK | 10,2783 | 10,2856 | EURINR | 88,0034 | 88,7315 | EURCNY | 8,2282 | 8,2579 |
EURNOK | 10,7252 | 10,7297 | EURTHB | 36,4864 | 36,7772 | EURRON | 4,8256 | 4,8461 |
1M EURIBOR | -0,516 | 3M LIBOR USD | 0,24900 | Goud USD/Ounce | 1976,03 | |||
3M EURIBOR | -0,469 | 6M LIBOR USD | 0,30350 | BrOil $-Fut 2M/vat | 44,40 | |||
IRS € 10Y | -0,239 | -0,233 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €- Fut2M/T | 315,52 | ||
OLO 10Y | 0,234 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 310,64 |
Europa is een beetje gerustgesteld na de publicatie gisteren van de productie-PMI's voor de belangrijkste Europese economieën en hun Europese aggregaat. Deze laatste laat zien dat de productieactiviteit in de eurozone voor het eerst sinds begin 2019 toeneemt dankzij het herstel van de vraag als gevolg van de versoepeling van de maatregelen die zijn genomen om de verspreiding van de pandemie te stoppen. Met 51,8 overschrijdt de definitieve versie de geschatte flash-PMI aan 51,1. Alle landen volgen dit voorbeeld, maar niet allemaal om dezelfde redenen. Duitsland beleeft zijn eerste groeimaand sinds december 2018, dankzij een herstel van de productie en beter gevulde orderboekjes. Frankrijk ziet zijn productie toenemen door bestaande bestellingen, maar het nieuwe orderboek kan moeilijk worden gevuld. Terwijl Italië het goed doet, blijft de werkgelegenheid er dalen, zoals ook in Spanje gebeurt. Zelfs als het totaalbeeld positief blijkt te zijn, is het voorbarig om op te scheppen. Ten eerste omdat er vooruitgang is geboekt met betrekking tot een meer dan beperkt activiteitenniveau, en ten tweede omdat de tekenen van opnieuw stijgende besmettingen als gevolg van de vakantieperiode de angst doen toenemen voor het nemen van nieuwe sancties en hun gevolgen voor de economie. Uit de PMI's van de dienstensector die woensdag worden gepubliceerd zal ongetwijfeld een zelfde vaststelling kunnen getrokken worden.
De productiesector herstelt zich ook in het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten om dezelfde redenen, maar ook hier is voorzichtigheid geboden. Vooral in de VS, waar in verschillende staten de coronavirusepidemie uit de hand lijkt te lopen, waardoor een snel herstel van de economie in gevaar komt. Dit is de reden waarom het herstel van de dollar gisteren, met een korte dip onder de 1,17 (EURUSD), meer als een - kleine - technische correctie moet worden gezien dan als een aanzet tot een sterkere greenback. Op het moment van dit schrijven verliest de dollar terug terrein tot 1.1775.
Nu de onderhandelingen hervatten tussen de Republikeinen en de Democraten over de uitbreiding van de werkloosheidsmaatregelen die miljoenen Amerikanen ten goede komen, willen de markten geloven dat er snel een akkoord zal worden bereikt. En dat is goed voor het moreel, fluisterde Coué me nog toe.
Prettige dag,
Jean-Luc Célis
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1796 1.1900
- Support: 1.1724 1.1695
-
USD/JPY:
- Resistance: 106.47 106.52
- Support: 105.82 105.71
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.9038 0.9047
- Support: 0.8981 0.8956
Economische cijfers
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:41
EURUSD | 1,1754 | 1,1773 | GBPUSD | 1,3065 | 1,3079 | USDSGD | 1,3747 | 1,3796 |
EURGBP | 0,8990 | 0,9004 | USDCHF | 0,9173 | 0,9183 | USDHKD | 7,7423 | 7,7696 |
EURCHF | 1,0790 | 1,0807 | USDJPY | 105,8406 | 105,9565 | EURHUF | 344,11 | 346,58 |
EURJPY | 124,51 | 124,70 | EURRUB | 87,1366 | 87,2648 | EURMXN | 26,3057 | 26,4154 |
EURCAD | 1,5775 | 1,5800 | EURHKD | 9,1089 | 9,1408 | USDCAD | 1,3407 | 1,3455 |
EURAUD | 1,6528 | 1,6555 | EURZAR | 20,1388 | 20,2995 | AUDUSD | 0,7104 | 0,7130 |
EURNZD | 1,7742 | 1,7764 | EURCZK | 26,1451 | 26,3626 | NZDUSD | 0,6619 | 0,6644 |
EURDKK | 7,4453 | 7,4476 | EURPLN | 4,3947 | 4,4288 | USDCNY | 6,9743 | 6,9996 |
EURSEK | 10,3293 | 10,3366 | EURINR | 87,7922 | 88,4810 | EURCNY | 8,2043 | 8,2353 |
EURNOK | 10,7740 | 10,7785 | EURTHB | 36,5495 | 36,8409 | EURRON | 4,8279 | 4,8460 |
1M EURIBOR | -0,510 | 3M LIBOR USD | 0,24875 | Goud USD/Ounce | 1971,15 | |||
3M EURIBOR | -0,463 | 6M LIBOR USD | 0,30613 | BrOil $-Fut 2M/vat | 43,31 | |||
IRS € 10Y | -0,228 | -0,223 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 309,04 | ||
OLO 10Y | -0,211 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 308,19 |
Na het incasseren van een hoop ongunstig nieuws, is de Amerikaanse dollar begonnen aan een inhaalrace die tot een correctie kan leiden. De toekomst zal het ons wel vertellen. De dollar handelt op het moment van schrijven effectief rond 1,1750 (EURUSD) nadat hij, weliswaar kort, onder het niveau van 1,1900 was gezakt. Investeerders in New York waren meer geneigd om uit te geven dan hun Europese tegenhangers, waardoor Wall Street in het groen eindgde. Dit in tegenstelling tot zijn Europese investeerders, ondersteund door de goede resultaten van de techreuzen en door de Chicago PMI Precursor Index. Ondanks de Covid-19-onzekerheden, is de index ver boven de verwachtingen teruggekeerd naar een groeizone. Dit na een krimp van 12 maanden onder de 50.
Vanmorgen kwam er vroeg een gunstige wind door de publicatie van de Chinese productie-PMI door Markit. Het bevestigt de officiële cijfers die vrijdag werden vrijgegeven en toont aan dat de productieactiviteit in juli het snelst groeide in bijna een decennium, voornamelijk ondersteund door de binnenlandse vraag, exportorders en de werkgelegenheid die met vertraging volgt.
Deze voormiddag zal er een batterij aan Europese productie-PMI's worden gepubliceerd, waarvan we, in ieder geval, de bevestiging krijgen van de eerder gepubliceerde Flash-indices. Hetzelfde geldt aan de overkant van de Atlantische Oceaan, waar bovendien de besprekingen in het Congres vastlopen over het nieuwe steunplan voor huishoudens die sinds zaterdag de facto geen werkloosheidsuitkering ontvangen. Het Witte Huis heeft zoals verwacht op zeer korte termijn alvast geen consensus hierin.
De kans dat de dollar zich herstelt, lijkt klein gezien de toegenomen electorale koorts en het feit dat de Verenigde Staten de pandemie maar niet onder controle krijgen.
Prettige dag,
Jean-Luc Célis
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1796 1.1800
- Support: 1.1741 1.1732
-
USD/JPY:
- Resistance: 106.44 106.58
- Support: 105.72 105.17
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.9061 0.9071
- Support: 0.8981 0.8958
Economische cijfers
- US and EZ : Definitive Manufacturing PMI for July
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:50
EURUSD | 1,1874 | 1,1893 | GBPUSD | 1,3124 | 1,3137 | USDSGD | 1,3689 | 1,3738 |
EURGBP | 0,9041 | 0,9055 | USDCHF | 0,9068 | 0,9078 | USDHKD | 7,7423 | 7,7695 |
EURCHF | 1,0776 | 1,0793 | USDJPY | 104,3916 | 104,5061 | EURHUF | 343,61 | 346,09 |
EURJPY | 124,05 | 124,24 | EURRUB | 87,2375 | 87,3658 | EURMXN | 26,2085 | 26,3102 |
EURCAD | 1,5929 | 1,5954 | EURHKD | 9,2017 | 9,2339 | USDCAD | 1,3401 | 1,3449 |
EURAUD | 1,6500 | 1,6526 | EURZAR | 19,9145 | 20,0735 | AUDUSD | 0,7189 | 0,7215 |
EURNZD | 1,7748 | 1,7770 | EURCZK | 26,0348 | 26,2515 | NZDUSD | 0,6684 | 0,6709 |
EURDKK | 7,4429 | 7,4452 | EURPLN | 4,3855 | 4,4192 | USDCNY | 6,9862 | 7,0114 |
EURSEK | 10,2884 | 10,2957 | EURINR | 88,5200 | 89,2285 | EURCNY | 8,3013 | 8,3334 |
EURNOK | 10,7452 | 10,7497 | EURTHB | 36,8876 | 37,1864 | EURRON | 4,8266 | 4,8447 |
1M EURIBOR | -0,519 | 3M LIBOR USD | 0,25100 | Goud USD/Ounce | 1975,46 | |||
3M EURIBOR | -0,461 | 6M LIBOR USD | 0,31488 | BrOil $-Fut 2M/vat | 43,71 | |||
IRS € 10Y | -0,258 | -0,233 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 310,13 | ||
OLO 10Y | -0,236 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 307,39 |
De eerste bbp-ramingen voor het tweede kwartaal voorspellen een klap voor de economie. Duitsland zag zijn bbp krimpen met 10,1% tijdens het afgelopen kwartaal. Dit is meer dan de verwachte 9% daling en veel meer dan de daling van 2% in het eerste kwartaal, dat pas het begin van de pandemie te verduren kreeg. De daling van de gezinsuitgaven, bedrijfsinvesteringen en exporten verklaren waarom we de grootste contractie sinds de opstelling van de statistieken in 1970 waarnemen. Frankrijk heeft zojuist een daling van 13,8% aangekondigd. Historisch is dat zeker, maar het cijfer valt wel lager uit dan de 17% die analisten in juni nog verwachtten. Ons kleine landje moet zeker niet onderdoen met een daling van 12,2% van ons bbp, waarbij we opmerken dat de activiteit met ongeveer dezelfde intensiteit daalt in zowel de industrie, bouw als in de dienstensector. Als deze niveaus u al doen duizelen, hoe zit het dan met de daling van het Amerikaanse bbp, dat maar liefst 32,9% op jaarbasis kelderde in het afgelopen semester? Zeggen dat we eigenlijk een daling van 34% verwachtten, is een magere troost... Dit cijfer volgt op een daling van 5% in het eerste kwartaal. De daling van meer dan 43% van de consumentenbestedingen verklaart grotendeels dit duizelingwekkende cijfer. Het goede nieuws is dat projecties voor het derde kwartaal een stijging van 26% inhouden ... als het virus daar geen stokje voorsteekt.
Er is nog steeds geen sprake van witte rook in de onderhandelingen tussen democraten en republikeinen over het stimuluspakket, terwijl de werkloosheidsuitkeringen vandaag aflopen. Tel daarbij op dat het aantal nieuwe wekelijkse werkloosheidsuitkeringen vorige week steeg tot 1,434 miljoen. Hoewel de stijging bescheiden is, is dit de tweede week van stijging op rij, na 15 weken van daling. Een geagiteerde Trump tweette dat hij overwoog de presidentsverkiezingen uit te stellen, daarbij verwijzend naar mogelijke fraude bij stemmen per post. Dat er effectief een uitstel zou komen is weinig waarschijnlijk, aangezien de beslissing hieromtrent in het Congres ligt, dat in handen is van de Democraten.
Om al deze redenen zou het geen verrassing moeten zijn dat de daling van de dollar zich heeft verdergezet tot kort boven 1,19 (EURUSD). Maar hoe meer de euro stijgt, hoe groter het risico op winstneming. Zullen we vóór de correctie 1,20 bereiken? Let’s wait and see.
Prettig weekend
Jean-Luc Celis
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1938 1.2000
- Support: 1.1836 1.1827
-
USD/JPY:
- Resistance: 104.80 104.98
- Support: 104.00 103.67
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.9080 0.9087
- Support: 0.9018 0.9008
Economische cijfers
- EU : CPI flash estimate 11:00
- US : Core PCE price indes 14:30
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:28
EURUSD | 1,1749 | 1,1768 | GBPUSD | 1,2951 | 1,2966 | USDSGD | 1,3748 | 1,3799 |
EURGBP | 0,9064 | 0,9079 | USDCHF | 0,9126 | 0,9141 | USDHKD | 7,7423 | 7,7695 |
EURCHF | 1,0732 | 1,0751 | USDJPY | 104,9662 | 105,0813 | EURHUF | 345,75 | 347,36 |
EURJPY | 123,43 | 123,63 | EURRUB | 86,2252 | 86,3205 | EURMXN | 25,9750 | 0,0000 |
EURCAD | 1,5744 | 1,5769 | EURHKD | 9,1042 | 9,1376 | USDCAD | 1,5738 | 1,3436 |
EURAUD | 1,6466 | 1,6490 | EURZAR | 19,6005 | 19,8174 | AUDUSD | 0,7128 | 0,7154 |
EURNZD | 1,7729 | 1,7776 | EURCZK | 26,1138 | 26,3387 | NZDUSD | 0,6615 | 0,6641 |
EURDKK | 7,4414 | 7,4439 | EURPLN | 4,3907 | 4,4260 | USDCNY | 6,9985 | 7,0260 |
EURSEK | 10,3065 | 10,3125 | EURINR | 87,5401 | 88,2401 | EURCNY | 8,2282 | 8,2602 |
EURNOK | 10,7045 | 10,7125 | EURTHB | 36,7513 | 37,0414 | EURRON | 4,8297 | 4,8476 |
1M EURIBOR | -0,523 | 3M LIBOR USD | 0,26063 | Goud USD/Ounce | 1950,82 | |||
3M EURIBOR | -0,458 | 6M LIBOR USD | 0,31550 | BrOil $-Fut 2M/vat | 43,78 | |||
IRS € 10Y | -0,236 | -0,231 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 320,89 | ||
OLO 10Y | -0,21 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 318,12 |
Zoals verwacht werden er tijdens de FOMC-bijeenkomst geen wijzigingen aan het beleid van de Fed doorgevoerd. Jerome Powell benadrukte dat de centrale bank de steunmaatregelen zo lang als nodig in stand zal houden en liet bovendien uitschijnen dat hij vertrouwen heeft in het afnemen van de kracht van het virus en het hernemen van de economie – dit op basis van de laatste cijfers. Als waarschuwing stelde hij wel dat “het pad dat de economie zal volgen in grote mate afhankelijk van de ontwikkelingen van het virus zal zijn”.
De Fed kiest ervoor om het nemen van grote beslissingen uit te stellen tot aan de herfst, wanneer de situatie hoogstwaarschijnlijk beter zal kunnen worden ingeschat. Langs de andere kant wacht de Fed ook de beslissing van het Congres over het steunpakket dat tussen de Republikeinen en Democraten wordt onderhandeld. De markten leken deze boodschap als voldoende dovish te zien, waardoor de belangrijkste Amerikaanse beursindexen lichte winsten op het bord toonden bij sluiting. Ook de Amerikaanse 10-jaarsrente dook naar haar laagste punt sinds 9 maart, dat behaald werd toen de markten ermee rekening begonnen te houden dat de Fed haar beleidsrente naar 0 % zou kunnen verlagen op het hoogtepunt van de paniek rond de uitbraak van COVID-19. Deze ochtend bedraagt de 10 jaar rendement op het Amerikaanse schuldpapier nog 0,56 %. Ook de dollar verzwakte verder en bereikte woensdagavond een niveau van 1,1807 (EURUSD) ten opzichte van de euro.
In afwachting van jobcijfers in de Eurozone en de VS, stabiliseerde de koers van de greenback deze ochtend en handelt deze aan een niveau van 1,1760 (EURUSD) tegenover de Europese pasmunt op het ogenblik dat we dit schrijven. De Amerikaanse wekelijkse initial jobless claims worden geschat op 1,5 miljoen en het aantal wederkerende aanvragen op 16 miljoen. Na een sterke afname, lijkt de werkloosheid nu te plafonneren, wat zorgen baart dat bepaalde jobs niet snel zullen terugkomen – ondanks de nu nog lopende programma’s die werkgevers stimuleren om werknemers in tijdelijke technische werkloosheid aangeworven te houden… Ook publiceren de Verenigde Staten deze namiddag hun eerste resultaten over de groei – of eerder de krimp – van het bbp in het tweede trimester. Nadat de economie in het eerste trimester met 5 % op jaarbasis kromp, wordt de eerste schatting voor het afgelopen trimster op een keldering van 34 % op jaarbasis geraamd.
Prettige dag,
Anton Pietermans
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1793 1.1807
- Support: 1.1715 1.1699
-
USD/JPY:
- Resistance: 105.39 105.68
- Support: 104.92 104.77
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.9087 0.9132
- Support: 0.9036 0.9008
Economische cijfers
- EZ: Unemployment Rate - Jun (11:00)
- US: GDP Advance - Q2 (14:30)
- US: Initial Jobless Claims (14:30)
(Bron: Global Markets, Brussel)
BNP Paribas Fortis NV met maatschappelijke zetel Warandeberg 3, 1000 Brussel, België (de 'Bank'), is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document vormt geen aanbod of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot de verkoop van, koop van of inschrijving op enig financieel instrument in enige jurisdictie en dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels. De Bank noch enige andere partij heeft actie ondernomen in enige jurisdictie waarin deze actie zou zijn vereist om de in dit document beschreven financiële instrumenten aan het publiek te mogen aanbieden. Dit document is niet goedgekeurd noch onderschreven en zal niet worden goedgekeurd noch onderschreven door een toezichthouder in welke jurisdictie dan ook. Het is uitsluitend bestemd voor personen die handelen in een professionele hoedanigheid. Dit document bevat geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. Dit document beoogt niet een volledige beschrijving te geven van de financiële instrumenten noch van de uitgevende instelling daarvan en evenmin van de mogelijk toepasselijke risico’s. Hoewel de Bank redelijke maatregelen heeft genomen om ervoor te zorgen dat de informatie opgenomen in dit document juist, duidelijk en niet misleidend is, aanvaardt noch de Bank, noch de aan haar gelieerde vennootschappen, directeuren, adviseurs of werknemers, enige aansprakelijkheid voor enige onjuiste, onvolledige of ontbrekende informatie of voor enige directe of indirecte schade, verliezen, kosten, vorderingen, aansprakelijkheden of andere uitgaven die op enigerlei wijze voortvloeien uit het gebruik van of het zich beroepen op de in dit document vermelde informatie, tenzij in geval van opzet of ernstige tekortkoming. De Bank behoudt zich het recht voor de informatie in dit document zonder aankondiging te wijzigen en is niet verplicht (potentiële) beleggers over een dergelijke wijziging te informeren. De in dit document beschreven financiële instrumenten zijn mogelijk niet in alle jurisdicties beschikbaar. Een beleggingsbeslissing in deze financiële instrumenten dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van alle kenmerken en risico’s van het financiële instrument (zoals beschreven in [het Global Markets Product Risk Book] alsmede na het inwinnen van alle nodige informatie en adviezen van professionele adviseurs (waaronder fiscale adviseurs). Bij het verlenen van diensten aan cliënten kan de Bank provisies, commissies of andere niet-geldelijke voordelen betalen aan of ontvangen van derden. De Bank is verplicht om maatregelen te treffen om belangenconflicten tussen haarzelf en haar cliënten en tussen andere cliënten te beheersen. De Bank handelt in overeenstemming met haar beleid inzake belangenconflicten, waarin de Bank die situaties heeft geïdentificeerd die tot een belangenconflict zouden kunnen leiden, alsmede de stappen die genomen zijn om dat conflict te beheersen. Indien de maatregelen op grond van ons beleid inzake belangenconflicten niet voldoende zijn om een specifiek geval te beheersen, zal de Bank de betreffende cliënt informeren omtrent de aard van het conflict opdat de cliënt een weloverwogen beslissing kan nemen. BNP Paribas Fortis NV staat onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België , de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, onder de controle inzake beleggers -en consumentenberscherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A.